Mis on volatiilsuse arbitraaž?

Volatiilsuse arbitraaž, mida mõnikord nimetatakse lihtsalt vol arbiks, on strateegia, mille eesmärk on teenida antud väärtpaberi omamisest kõige rohkem kasu. Seda juhitakse, võttes arvesse erinevust optsiooni kaudse või arusaadava volatiilsuse ja sama optsiooni tulevase realiseeritud volatiilsuse vahel, eeldades, et optsioon on osa delta-neutraalsest portfellist. Selle lähenemisviisi kasutamine hõlmab alusväärtpaberiga seotud riski või volatiilsuse hoolikat kaalumist, selle asemel, et lähtuda lihtsalt hetkehinnast ja valitsevatest turutingimustest.

Delta-neutraalses portfellis valitseb tasakaal väärtpaberitega seotud positiivsete ja negatiivsete deltade vahel. See tähendab lihtsalt seda, et mõne väärtpaberiga seotud riske tasakaalustavad teiste väärtpaberite riskitegurid, luues tegelikult kogu portfelli riskiteguri, mis ulatub enam-vähem nullini. Teoreetiliselt, kui mõned varad kaotavad väärtust, kompenseeritakse see teiste varadega, mille väärtus suureneb, võimaldades portfellil vähemalt oma väärtust säilitada ja võib-olla isegi teenida teatud määral kasumit.

Volatiilsuse arbitraaž töötab seda tüüpi portfelli struktuuris väga hästi. Hinnates hoolikalt prognoositavaid tegureid, mis võivad tulevikus optsiooniga seotud riski mõjutada, on võimalik kindlaks teha, kas antud investeering sobib portfelli hästi või kas sellel on potentsiaali seda tasakaalu tasakaalustada. Tulevase volatiilsuse prognoosi koostamisel võib arvesse võtta paljusid erinevaid sündmusi, sealhulgas vaidlusi emiteeriva üksuse patentide üle, uute toodete katsetuste tulemusi või nõudluse muutusi, mis mõjutavad väärtpaberi väljastanud ettevõtte tulusid. Investor võib isegi kaaluda ettevõtte hierarhia võtmenäitajate võimalikku tagasiastumist volatiilsuse arbitraaži protsessi osana.

Kui see tulevane volatiilsus on kindlaks tehtud, võib investor hakata otsima teist võimalust, mis kujutab endast erinevat volatiilsuse taset, võimaldades ühel kompenseerida teist. Kui teise variandi volatiilsus on madalam kui esimesel, maandab investor soovitud tasakaalu säilitamiseks alusväärtpaberit. Olukordades, kus volatiilsus on suurem, saab investor optsiooni maha müüa, maandades jällegi alusväärtpaberiga.

Volatiilsuse arbitraažistrateegiat kasutav investor saab tootluse, kui selle optsiooni realiseerunud volatiilsus läheneb tema prognoosidele, mitte aga turu poolt eeldatud volatiilsuse suunas. Seda lähenemist saab pidevalt kasutada uute osaluste ostmisel ja vanemate osaluste müümisel vastavalt sellele, kui palju tasakaalu investor soovib portfellis hoida. Nagu paljude investeerimisstrateegiate puhul, nõuab volatiilsuse arbitraaž investorilt asjakohaste tegurite hoolikat kaalumist ja nende tegurite mõju kõnealustele väärtpaberitele täpset prognoosimist. Täpsete prognooside tegemata jätmine võib põhjustada investori märkimisväärse tulu kaotamise, selle asemel, et saada märkimisväärset tulu.