Veealused hüpoteegid on hüpoteeklaenud, mis jätavad omanikule kinnisvarale rohkem võlgu kui praegune turuväärtus. Üldjuhul ei teki veealust hüpoteegi olukorda, kui ostja võtab esimese hüpoteegi. Tingimus kipub tekkima siis, kui võetakse teine või kolmas hüpoteek või kui piirkonna tegurid põhjustavad vara väärtuse ootamatut amortiseerumist.
Üks levinumaid viise veealuse hüpoteegi olukorda sattumiseks on see, kui kinnisvaraomanik otsustab olemasoleva hüpoteegi refinantseerida. Laenuandjad võivad pakkuda võimalust laenata kinnisvara olemasolevale omakapitalile. Mõnel juhul võib see olla toimiv valik, eeldades, et on kogunenud palju omakapitali. Kui aga omakapitali summa on suhteliselt väike, võib see lahendus kiiresti kaasa tuua kinnisvara võlataseme, mis ületab hetke turuväärtust. Kui see juhtub, on kinnisvaraomanik sisuliselt veealuses hüpoteegi olukorras.
Teine levinud viis, kuidas hüpoteegid omandavad veealuse aspekti, on kinnisvara väärtuste muutused. Piirkonna ümbertsoonimise või muude muudatuste korral on võimalus, et kinnisvara turuväärtus langeb alla kehtivate hüpoteekide kogusumma. See loob sisuliselt olukorra, kus omanikul ei oleks võimalik müüa kinnisvara piisava tulu eest, et tasuda kogu praegune võlgnevus.
Mõnel juhul tekib veealune hüpoteegi olukord, kuna majaomanik otsustab kinnisvara vastu laenu üle pikendada. Näiteks on palju laenuandjaid, kes pikendavad taotleja krediidiajaloo ja töökoha tagatise alusel kolmandatki hüpoteeki. Kui aga omanik kaotab töö ega suuda tasuda kõigi tasumata hüpoteekide makseid, seab kolmas hüpoteek omaniku rahaasjad sisuliselt veealusesse olukorda.
Eluasemekriis võib tekitada ka veealuse hüpoteegi olukorra. Kui nõudlus elamispinna järele ületab piirkonnas saadaolevate ühikute arvu, tõusevad kõigi kodude hinnad märkimisväärselt. Lõpptulemus on see, et turuväärtused ajutiselt tõusevad ja hüpoteegid võetakse praeguste hindade rahuldamiseks. Kui majanduskriis on möödas ja turuväärtused langevad, jäävad omanikud oma kodudele rohkem võlgu, kui vara tegelikult väärt on. Praegusel hetkel on omanikul praktiliselt võimatu müüa kinnisvara piisavalt palju, et katta hüpoteegi kulud, ja ta võib tõenäolisemalt jätta maksejõuetuse.