Mis on tuletisinstrumentide põhimäärused?

Finantsregulatsioon kogu maailmas areneb jätkuvalt muutuvate majandustingimuste tõttu. Näiteks finantskriisi järel, nagu 2008. ja 2009. aastal, suurendati kõigi finantsturgude, sealhulgas tuletisinstrumentide reguleerimise rangemaid regulatsioone. Tuletisinstrumendid käsitlevad eeskirjad peamiselt nende keeruliste väärtpaberitega kauplemise läbipaistvuse kohta, mida mõnikord kasutavad professionaalsed juhid, näiteks riskifondide haldurid, kes järgivad finantsturgudel vaid kergeid regulatsioone.

Tuletisinstrumendid on keerukad finantsinstrumendid, mis võimaldavad kauplejatel spekuleerida näiteks aktsiate ja kaupade hindadega. Investorid kasutavad tuletisinstrumente, et kaitsta end intressimäärade või toormehindade muutustest tingitud hinnakõikumiste eest teistes kauplemispositsioonides. USA-s on kaks peamist juhtorganit, mis jõustavad tuletisinstrumentide eeskirju, sealhulgas väärtpaberi- ja börsikomisjon (SEC) ja kaubafutuuride kauplemise komisjon (CFTC). Tuletisinstrumendid reguleerivad väärtpaberipõhiseid finantsinstrumente, mida nimetatakse vahetustehinguteks, SEC-le, samal ajal kui CFTC kontrollib enamiku muude finantsvahetustehingutega kauplemist. Tuletisinstrumentide väärtus põhineb teiste finantsväärtpaberite hinnal ja vahetustehing on leping, mis sisaldab kohustust osta või müüa väärtpaber ettemääratud hinnaga tulevikus.

Kuna tuletisinstrumentide reguleerimine areneb jätkuvalt, nõuavad mõned poliitikakujundajad erinevaid nõudeid, mis kaitseksid veelgi suuremaid ettevõtteid, kes nende väärtpaberitega kauplevad. Näiteks võidakse USA-s nõuda teatud ettevõtetelt finantstagatiste esitamist kõikide tuletisinstrumentidega tehingute eest, mida tehakse börsivälistel turgudel, mis on mitteametlik kauplemisplatvorm, kus hinnad võivad olla läbipaistmatud. Tööstuses osalejad väidavad pidevalt, et mida rangemad on tuletisinstrumentide eeskirjad, seda tõenäolisemalt otsustavad kauplejad teha neid tehinguid teistel piirkondlikel turgudel.

Finantsasutused, sealhulgas mõned, mida kindlustab piirkondlik valitsus, on ajalooliselt investeerinud ettevõtte enda bilansist, et püüda teenida nendes pankades kasumit tegevuses, mida nimetatakse omandipõhiseks kauplemiseks. Arenevad tuletisinstrumentide eeskirjad piiravad raha, mida pangad saavad nende riskantsete väärtpaberitega kaubelda, et minimeerida mis tahes finantstõrget, mis võib tabada mitte ainult finantsasutust, vaid potentsiaalselt ka laiemaid finantsturge. Mõned reguleerivad asutused eelistavad tuletisinstrumentidega kaubelda ametlikel börsidel, mitte börsivälistel turgudel, kuna esimestel on väärtpaberite väärtused läbipaistvamad, kuid nende parameetrite kohta puudub üldine regulatsioon.