Mis on tulemustasu?

Tulemustasu võib üldiselt viidata teatud tüüpi teenuse osutamise eest võetavale tasule. Tavaliselt on see aga finantssektoris kasutatav termin ja seda võib nimetada ka ergutustasuks. Selle põhjuseks on asjaolu, et tulemustasu on teatud tüüpi stiimulipõhine hüvitis. Olenevalt teenuselepingust võivad investeeringute haldurid koguda tulemustasu või protsendi kliendi investeeringu pealt teenitud kasumist. Edukustasude struktuur on erinev ja kõik investeeringujuhid ei ole loodud neid saama.

Edukustasud ei ole ainus viis investeeringute halduritele hüvitada. Mõned juhid saavad oma töö eest tavalist palka ja neil ei ole mingit stiimulipõhist hüvitist. Teised saavad oma hüvitist edukustasude kaudu – protsent fondi kasumist, et ergutada arukat investeeringut, samuti valitsemistasu – protsent fondi varade väärtusest, et kompenseerida juhtidele fondi juhtimisel kuluvat aega ja asjatundlikkust.

Need juhid, kes saavad hüvitist tulemustasudena, ei pruugi oma makseplaani ühtmoodi üles ehitada. Esiteks võib tulemustasu määr, tavaliselt protsent kasumist, erineda. Näiteks investeerimisfondide tootlustasud jäävad tavaliselt alla 1% kuni 5%, kuid need võivad ulatuda kuni 15%. Riskifondide tootlustasud võivad seevastu ulatuda 40% või rohkemgi.

Edukustasu väljamaksmise aeg võib investeeringuhaldurite lõikes erineda. Tasusid võidakse maksta aastapõhiselt, kuigi enamik juhte võtab tasu kord kvartalis või kuus. Mõned hüvitisstruktuurid, mis sisaldavad vara väärtusel, mitte ainult kasumil põhinevaid tulemustasusid, võivad sisaldada kõrgeid hindu. See tähendab, et edukustasu väljastatakse ainult siis, kui investeeringu väärtus suureneb võrreldes selle varasema suurima väärtusega. Sellistel juhtudel, isegi kui investeering teenis kasumit, kui see uus väärtus on alla mõne varem kõrgema netoväärtuse, ei saa haldur tulemustasu.

Palju arutletakse selle üle, kas tulemustasude struktuurid on õiglased või kasulikud. Pooldajad väidavad, et investeeringuriski jagamine aitab julgustada juhte aktiivselt otsima paremat investeeringutasuvust, kuna nad saavad sellest kasumist kärbitud. Kriitikud seevastu väidavad, et tulemustasud võivad tegelikult innustada juhte võtma põhjendamatuid riske, lootes teenida suurt kasumit. Need riskid ei mõjuta mitte ainult investorit, vaid ulatuslikult tehes võivad need mõjutada terveid turge. Seetõttu soovitavad need kriitikud hoolikalt uurida, kui mitte valitsuse määrusi, kui tulemustasud on lubatud.