Ettevõtted, kes soovivad kaasata kapitali, võivad otsustada võlakirju müüa. Uppuvad fondid on võlakirjafondid, mis on loodud nii, et ettevõte ostab regulaarselt tagasi või kustutab osa käibelolevatest võlakirjadest kogu emissiooni kehtivusaja jooksul. Seetõttu ei võrdu uppuva fondi võlakirjade tootlus lunastustähtajani tootlusega, kuna osa võlakirju kaotatakse ennetähtaegselt. Tootluse ja keskmise eluiga arvutab fondi eeldatava tootluse, kasutades võlakirja keskmist käibel olevate aastate arvu. Kasutades tootluse ja keskmise eluea pikkust, saab võlakirjainvestor prognoosida täpsemalt oma võlakirjainvesteeringu tootlust uppuva fondinõudega.
Näiteks kujutage ette, et ettevõte emiteerib võlakirju, et koguda 100,000 100 USA dollarit (USD) nimiväärtusega 20 USD ja viieprotsendiline kupong, mida makstakse igal aastal. Võlakirja tingimustega on kaasatud kahanev fond fikseeritud lunastamisgraafikuga 20 protsenti aastas nimiväärtuses viie aasta jooksul. Selle teabe põhjal saab investor kindlaks teha, et selle investeeringu tootlus keskmiseni on neli protsenti aastas ja keskmine eluiga kolm aastat. Tootlus keskmise elueaga jääb alla tootlusele tähtajani, kuna igal aastal läheb XNUMX protsenti ennetähtaegselt pensionile.
Tootluse ja keskmise eluea arvutamiseks korrutab investor esmalt igal aastal lunastatud protsendi lunastusmakse ja investeeritud aastate arvuga. Iga aasta lõpus lunastab ettevõte 20 protsenti võlakirjadest 105 USD eest (100 USD põhiosa + 5 USD intress). Valemi järgi lunastatud protsent X lunastusmakse X aastat on iga aasta väärtused 21, 42, 63, 84 ja 105, kokku 315. See kogusumma jagatakse (21 x viis aastat) ehk 105-ga. , et toota keskmiselt kolm aastat. Viieprotsendilise kupongimääraga kolmeks aastaks, pidades silmas põhiosa 20-protsendilist vähendamist aastas, on kogutootlus keskmiseni 12 protsenti või neli protsenti aastas.
Tootlus tähtajani on tulude arvutamise kõige levinum vorm. Tootlustähtajani valemi peamiseks puuduseks on see, et see eeldab, et põhiosa investeeritakse sama intressimääraga, kui lunastamise tähtaeg saabub. Tegelikult on see harva tõsi. Isegi kui tavalist võlakirja hoitakse lunastustähtajani, võib tegelik tootlus erineda tootlusest lunastustähtajani. Tootlus lunastustähtajani, nagu ka tootlus keskmiseni, on vaid eeldatav tulemus, mis sõltub intressimäärade kõikumisest.