Tagatud laenukohustus (CLO) on finantsprotsess, mille käigus koondatakse paljudele erinevatele ettevõtetele antud laenud ühte paketti, mis seejärel müüakse edasi mitmele laenuandjale. Eesmärk on muuta finantssüsteem efektiivsemaks, ületades üksikute laenuvõtjate ja laenuandjate erinevate vajaduste mittevastavuse. Kuid mõnes mõttes muudab CLO keerukamaks ja seda on süüdistatud 2007. aastal tekkinud panganduskriisile kaasaaitamises.
Rangelt võttes hõlmab tagatisega laenukohustus ainult äritegevuse laene. On sarnaseid skeeme, mis töötavad samamoodi, kasutades võlakirju ja hüpoteeke, ja mõned, mis ühendavad kahte või enamat laenutüüpi. Nende skeemide jaoks kasutatavaid termineid aetakse sageli segamini või kasutatakse vaheldumisi. Põhisüsteem ning eelised ja puudused on aga kõigil juhtudel samad.
Selleks, et mõista, miks tagatisega laenukohustus tekkis, tuleb meeles pidada, et mõned laenuvõtjad on tõenäolisemad tagasimaksmiseks kui teised. Mõned laenuandjad annavad hea meelega riskantsemaid laene, kuna neil on võimalik küsida kõrgemat intressimäära, teised aga eelistavad madalama intressimääraga laene, kuna on tagasimaksmises kindlamad.
Finantssektor uskus, et laenuturg ei tööta nii hästi kui võiks, sest üksikud laenuandjad pidid leidma üksikud laenuvõtjad, kes soovisid “õiget” laenutüüpi. See võib tähendada, et kõigil laenuandjatel oli piisavalt raha, et maksta kõigi laenuvõtjate vajalike laenude eest, kuid sularaha ei jõudnud sinna, kuhu vaja.
See tõi kaasa tagatisega laenukohustuse kujunemise. Selles süsteemis pannakse kokku palju erinevaid olemasolevaid laene, nii riskantseid kui ka turvalisi. Laenuandjad ostavad seejärel õigused saada osa maksetest kõigilt laenuvõtjatelt. Iga laenuandja saab erineva maksetaseme sõltuvalt sellest, kui suure riski nad aktsepteerivad.
Kui keegi tagatisega laenukohustusega seotud laenuvõtjatest ei suuda oma laenu tagasi maksta, arvestatakse kahju välja kõige suurema riski võtnud laenuandjale antud osalt. Kui rohkem laenuvõtjaid ei maksa makse, võib see laenuandja ilma jääda ja ülejäänud kahjud kanduvad üle laenuandjale, kes võttis enda peale teise riskitaseme jne.
Tagatud laenukohustuse suurim probleem on see, et see muudab süsteemi keerukamaks ja teeb suurtel pankadel palju raskemaks jälgida, kui suurt riski nad kannavad. Mõnel juhul on krediidireitingu grupid, kes nõustavad laenuandjaid investeeringu riskantsuse osas, märgistanud tagatisega laenukohustuse väga turvaliseks, kuna osa laenuvõtjaid on peetud väga headeks riskideks; need reitingud ei võta arvesse laene keskmise või kõrge riskiga laenuvõtjatele.
Mõned inimesed väidavad, et see segadus on võimaldanud liiga palju väga riskantseid laene anda inimestele, kes pole sellest ajast alates suutnud neid tagasi maksta. Tagasimaksmata jäänud rahasumma on olnud nii suur, et kohati on ootamatult raha kaotanud ka laenuandjad, kes ostsid tagatisega laenukohustuse “ohutuimad” osad.