Tagastatav võlakiri on võlakiri, mille asutus on emiteerinud eesmärgiga refinantseerida selle asutuse poolt juba emiteeritud võlakirju. Võlakirjade emitent kasutab tagasimaksetehingust teenitud raha madala riskiga valitsuse väärtpaberite ostmiseks ja paneb seejärel väärtpaberitelt teenitud raha tingdeponeerimiskontosse. Seda tingdeponeerimiskontot kasutatakse seejärel tasumata võlakirjade võla tasumiseks. Tagastusvõlakirja kasutades vabaneb emitent nende võlakirjade võlast, kuid peab siiski tegema äsja emiteeritud tagasimaksevõlakirja maksed.
Paljud institutsioonid valitsustest suurkorporatsioonideni kasutavad võlakirju erinevate rahaliste vajaduste rahuldamiseks raha kogumiseks. Võlakiri on lihtsalt asutuselt väljastatud laen investorile, kes saab võlakirja tähtaja lõpus koos regulaarsete intressimaksetega oma põhiosa tagasi. Turu intressimäärad võivad muutuda ja asutus võib aeg-ajalt leida end olukorrast, kus tema emiteeritud võlakiri ei pruugi olla praeguste intressimääradega konkurentsivõimeline. Sel hetkel võib võlakirja emitent kaaluda probleemi lahendamise viisina võlakirja tagastamist.
Kui ettevõte emiteerib tagastatava võlakirja, saab ta sisuliselt võtta uuest emissioonist teenitud raha ja muuta see riskivabaks kasumiks, ostes riigivõlakirju. See raha paigutatakse tingdeponeerimiskontole, et maksta ära olemasolevad investoritele juba väljastatud võlakirjad. Neid käibelolevaid võlakirju loetakse nüüd tagastatud võlakirjadeks, samas kui äsja emiteeritud võlakirjad muutuvad emitendi võlakohustuseks.
On mõned erinevad põhjused, miks ettevõte või asutus võib kaaluda võlakirja tagastamise võimalust. Madalamad intressimäärad on üks ilmne põhjus. Värskelt emiteeritud võlakirjalt saadud madalamate intressimäärade korral saab ettevõte tegelikult kasumit tagastatud ja tagastatud võlakirjade vahest. Oluline on märkida, et seda tüüpi tehingutele, mida nimetatakse suurest madalani tagasimakseks, järgivad ranged maksuseadused.
Lisaks on mõned juhud, mil asutus võib kaaluda võlakirja tagastamist ka siis, kui kehtivad intressimäärad on kõrgemad kui olemasoleva võlakirja intressimäärad. Asutus võib soovida väljuda teatud olemasolevate võlakirjadega ette nähtud lepingust või lihtsalt üritada oma võlga restruktureerida. Sellest tulenev tehing, mida nimetatakse madalast kuni kõrgeni tagasimakseks, ei too emitendile lühiajaliselt kasumit, kuid see võib olla kasulik rahaline manööver, pidades silmas tulevasi tagajärgi.