Mis on riskiga korrigeeritud tulu?

Riskiga korrigeeritud tootlus on investeeringule rakendatud riskihindamise arvutuse arvväärtus. Investeeringu tootlust võrreldakse investeeringu riskiga, mille tulemuseks on suhtarv. Riskiga korrigeeritud tootlust saab rakendada üksikutele väärtpaberitele, väärtpaberiportfellile või fondile. Erinevad riskimõõtmise vormid pakuvad investoritele erinevaid meetodeid riskiga korrigeeritud tulu hindamiseks.

Investeeringute tootluse analüüsimine põhineb tavaliselt investeeringutasuvusel (ROI). ROI on lihtne tulemuslikkuse suhe, mida kasutatakse investeeringu tõhususe hindamiseks. Kiire ja lihtne ROI meetod ei võta arvesse kasumi loomiseks võetud riski suurust. Risk on finantsturgudel kauplemisel kõige olulisem.

Riskantsemad investeeringud toovad tavaliselt suuremat kasumit või kahjumit, väiksema riskiga investeeringud aga väiksemat kasumit. Kõige väiksemat tulu toovad investeeringud, mille teoreetiline risk on null, näiteks USA riigivõlakirjad. Investeeringute võrdlemine riskiga korrigeeritud tootluse meetodil aitab investoril otsustada, milline investeering on eesmärgi ja riskitaluvuse jaoks sobivam.

Riskiga korrigeeritud kapitalitootlus (RAROC) on põhivalem, mis võtab arvesse riski muutujat. See on kasulik viis erinevate riskitasemetega erinevate investeeringute võrdlemiseks. Ratsionaalne investor, kes võrdleb kahte sama tootlusega investeeringut, valiks kõige madalama riskiga investeeringu. Selleks, et investor võtaks rohkem riske, peab investeering tootma suhteliselt suurema riski ja tulu suhte.

William F. Sharpe’i välja töötatud Sharpe’i suhtarv näitab, kas investeeringu tootlus tuleneb liigse riski võtmisest. Erinevad turutingimused, näiteks tugev pulliturg, võivad toota suurt kasumit. Sama investeering erinevatel turutingimustel võib anda erinevaid tulemusi. Küsimus on selles, kas investeering toob suurt kasumit juhuslike sündmuste või tarkade investeerimisotsuste tõttu.

Sharpe’i suhtarvu variatsioonid kasutavad turutingimuste analüüsi täpsustamiseks erinevaid volatiilsusmuutujaid. Sellised valemid hõlmavad Treynori suhet, Sortino suhet ja muudetud Sharpe’i suhet. Need variatsioonid kasutavad statistilisi mõõtmisi, nagu standardhälve, r-ruut ja beeta. Investeeringu kvaliteedi määramisel kasutatakse võrdlusi riskivaba intressimäära ja võrdlusaluse tootlusega.

Kõik riskiga korrigeeritud tulumeetodid on laialdaselt kasutusel, kuid oma olemuselt siiski teoreetilised. Kui töötataks välja täiuslik valem, poleks vaja diskreetsust ja kõik investeeringud oleksid mustad või valged. Neid analüüsimeetodeid on kõige parem kasutada investeeringu võrdlemisel asjakohaste turu võrdlusnäitajatega. Võib-olla annab järgmine valem suhtarvude võrdlemise suhte.