Riigi krediidiriski vahetustehing on teatud tüüpi krediidikaitse, mis on saadaval üksikisikule või üksusele, kellele kuulub riigi valitsuse emiteeritud võlainstrument. Kui valitsus ei täida oma võlakohustust, maksab võlamaksed krediidiriski vahetustehingu väljastanud üksus. Kuigi need instrumendid toimivad sarnaselt kindlustustoodetega, kehtivad paljudes riikides kindlustusfirmasid mõjutavad eeskirjad, samas kui vahetuslepingute väljaandjad on sageli reguleerimata.
Riikide valitsused müüvad võlakirju, mida tuntakse võlakirjadena, et koguda raha lühiajaliste projektide jaoks. Enamikul juhtudel kasutavad valitsusasutused nende võlgade tasumiseks maksutulusid. Majanduslanguse perioodidel on valitsustel, nagu ka teistel laenuvõtjatel, mõnikord rahapuudus ja mõnel juhul jätavad nad võlgu maksmata. Seetõttu ei soovi investorid sageli osta väärtpabereid, mille on emiteerinud madala krediidireitinguga riigid, ning majanduslanguse perioodidel keelduvad mõned investorid isegi investeerimast rahaliselt stabiilsetesse riikidesse.
Finantsettevõtted, sealhulgas pangad, muudavad valitsuste jaoks raha laenamise lihtsamaks, sõlmides riigi krediidiriski vahetuslepinguid. Need üksused nõustuvad kindlustama riigivõlakirju regulaarsete lisatasude eest, mida võlakirjaomanikud peavad tasuma. Kui võlakirjade emitent jätab ühe makse tegemata, katab vahetustehingu väljastaja tegemata makse. Halvima stsenaariumi korral katab vahetustehingu emitent võlakirjaomaniku kogu kahju, kui valitsus otsustab võlga täitmata jätta.
Kui kindlustusseltsid peavad täitmata kohustuste katmiseks hoidma teatud summa sularaha, siis riigi krediidiriski vahetuslepinguid väljastavad ettevõtted ei pea tavaliselt võimalike väljamaksete katteks sularaha hoidma. Jõukate riikidega seotud krediidiriski rikkumine on ajalooliselt ebatavaline; see tähendab, et paljud vahetustehingute emiteerijad peavad riigi krediidiriski vahetuslepinguid lihtsaks viisiks tulu teenimiseks, võttes samal ajal minimaalse riski. Ettevõtted, kes müüvad vaeste riikide emiteeritud võlainstrumentide vahetustehinguid, võtavad palju suurema riski. Need ettevõtted võtavad tavaliselt palju kõrgemaid kindlustusmakseid ja hoiavad võimalike väljamaksete katmiseks käepärast märkimisväärset sularaha. Paljud vahetustehingute emitendid vähendavad riski, müües neid vahetustehinguid teistele investeerimisühingutele, näiteks riskifondidele või investeerimisfondidele.
Ülemaailmses majanduses võib teatud riigi võlakohustuste rikkumine avaldada otsest mõju, kuna laenuandjad võivad muutuda vastumeelseks naaberriikide emiteeritud võlakirju osta. Paljudel riikidel, näiteks Euroopa Liidu riikidel, on tihedad majanduslikud ja poliitilised sidemed. Seetõttu laenavad riikide valitsused sageli raha raskustes olevatele riikidele, et vältida võlakirjade maksejõuetust. See tähendab, et võlakirjaomanike huvid on sageli kaitstud nii poliitilise surve kui ka krediidiriski vahetuslepingutega.