Reegel 144 reguleerib piiratud või kontrolli all olevate väärtpaberite müüki – aktsiaid, mida Ameerika Ühendriikide 1933. aasta väärtpaberiseaduse tõttu ei saanud muidu müüa. Väärtpaberiseadus oli USA föderaalvalitsuse esimene aktsiaturgu reguleeriv regulatsioon ja see võeti vastu pärast 1929. aasta aktsiaturu krahhi. Seaduse eesmärk oli aidata ühtlustada mängutingimusi keskmise investori ja “siseringi isikute” vahel, kellel võib olla ebaõiglane eelis oma positsiooni tõttu reguleeritud ettevõttes.
Piiratud väärtpaberid on väärtpaberid, mis ei ole varem registreeritud aktsiaid jälgivas USA väärtpaberi- ja börsikomisjonis (SEC). Avalikult emiteeritud aktsiad registreeritakse osana esialgsest pakkumisest, kuid teatud muud aktsiad jäävad sellest kontrollist välja. Väikesed, lokaliseeritud pakkumised on sageli vabastatud, nagu ka aktsiad, mida makstakse välja osana töötajate hüvitiste plaanist või hüvitisena professionaalsete teenuste eest. Piiratud aktsiasertifikaadid on tavaliselt tembeldatud nende piiratud staatuse kohta.
Kontrollväärtpaberid kuuluvad ettevõtte siseringi liikmetele, direktoritele või suuraktsionäridele, kellel on võimalik kontrollida selle poliitikat või juhtkonda. Eeldatakse, et neil siseringiliikmetel või sidusettevõtetel on juurdepääs teabele, mis ei ole investeeriva avalikkuse liikmetele kättesaadav. Selline siseteadmiste ja suurte aktsiate omandiõiguse kombinatsioon annab ebaõiglase eelise ja suurendab pettuse võimalust. Reegel 144 annab selle eelise tasakaalustava vahendi, kui sidusettevõtted soovivad oma osalusi likvideerida.
Reegel 144 sätestab viis põhitingimust, mis aitavad tagada tehingute õigluse:
1. Omamisperiood: 1934. aasta väärtpaberibörsi seaduses sätestatud aruandlusnõuetele vastava ettevõtte piiratud väärtpabereid tuleb hoida vähemalt kuus kuud. Neile, kes ei pea aru andma, on omamisperiood üks aasta.
2. Piisav jooksev teave: enne müügi sooritamist peab emiteeriv ettevõte olema täitnud börsiseaduse aruandlusnõuded.
3. Kauplemismahu valem: sidusettevõtte poolt mis tahes kolmekuulise perioodi jooksul müüdud maht on piiratud kas 1 protsendiga käibelolevatest aktsiatest või 1 protsendiga iganädalasest kauplemismahust nelja nädala jooksul enne müüki, olenevalt sellest, kumb on suurem.
4. Tavalised vahendustehingud: sidusettevõtete müüki tuleb käsitleda tavaliste vahendustasumääradega tehingutena, ilma ostukorraldusteta.
5. Kavandatud müügiteate esitamine: SEC-i tuleb teavitada, kui kogumüük ületab 5,000 aktsiat või 50,000 XNUMX USA dollarit kolme kuu jooksul ja kui kogu müüki ei viida lõpule.
Lõpuks nõuab reegel 144, et sertifikaatidelt tuleb eemaldada tempel, mis märgib, et varud on piiratud. Seda saab eemaldada ainult varude ülekandmise agent. Nõutav on ka väljastanud ettevõtte advokaadi nõusolek.