Mis on Prantsuse oksjon?

Prantsuse oksjonid on ühtse hinnaga oksjonid, mida sageli kasutatakse Prantsusmaa riigis aktsiaoptsioonide esmaste avalike pakkumiste struktuuri kujundamisel. Prantsuse oksjoni põhiprotsess on määrata igale pakkumise raames kättesaadavaks tehtud aktsiale nn miinimum- või reservhind. Seejärel kogutakse investoritelt pakkumisi ning saadud andmeid kasutatakse tururegulaatoriga aktsiate miinimum- ja maksimumhindade läbirääkimiseks. Prantsusmaal tuntakse regulaatorit, kellega IPOt pakkuv ettevõte töötab, Societe des Bourses Francaises või lihtsalt SBF.

Tegelikkuses suletakse Prantsuse oksjonil kogutud pakkumised. See tähendab, et neid ei avaldata nende esitamise ajal kolmandatele isikutele. Alles siis, kui IPO-st välja kuulutanud ettevõte kasutab andmeid miinimum- ja maksimumhindade määramiseks, edastatakse teave tururegulaatorile. Pärast andmete ülevaatamist määrab tururegulaator koos ettevõttega IPO-le rakenduva hinnavahemiku. Üldiselt elimineeritakse kõik pakkumised, mis ületavad ettevõtte ja regulaatori kokkulepitud maksimumhinda, ning pakkujad maksavad miinimumhinna, kusjuures aktsiad antakse proportsionaalselt. See tähendab, et aktsiaid jagatakse proportsionaalselt, kasutades juhendina esialgseid pakkumisi ja iga pakkuja taotletud aktsiaid.

Mõnel juhul võib vastus Prantsusmaa oksjonile tekitada erakordselt suure nõudluse IPO raames pakutavate aktsiate järele. Sel juhul võib miinimum- ja maksimumhinna kindlaksmääramise strateegia kõrvale jätta. Selle stsenaariumi korral viiakse esmane avalik pakkumine üle fikseeritud hinnaga pakkumise strateegiale ja pakkujatele pakutakse aktsiaid selle fikseeritud aktsiahinnaga, kasutades taas kord proportsionaalset lähenemisviisi, et määrata igale pakkujale pakutavate aktsiate arv.

Ehkki seda nimetatakse Prantsuse oksjoniks, kasutatakse seda lähenemisviisi aktsiate pakkumisele esmase avaliku pakkumise osana paljudes riikides üle maailma. Selle oksjonimudeli kasutamist kontrollivad reguleerivad asutused riikides, kus need agentuurid on protsessi tunnustanud ja heaks kiitnud. Mõnel juhul ei pruugi ettevõte olla kõlblik kasutama Prantsuse oksjonimudelit, mis põhineb valitseva reguleeriva asutuse kehtestatud kriteeriumidel. Üldiselt teavad maaklerid ja teised, kes aitavad esmaseid avalikke pakkumisi koostada, kas seda tüüpi oksjonivorming on kõnealuse IPO loonud ettevõtte jaoks elujõuline.