Hüpoteegiga tagatud väärtpaberite (MBS) puhul tekitab pikendusrisk, et vahendid lukustatakse, kui hüpoteegiomanikud otsustavad oma laene ette maksta või mitte refinantseerida. Sellised väärtpaberid luuakse sageli eeldusel, et 30-aastaste hüpoteeklaenude kogumis makstakse enamik neist ette või refinantseeritakse enne nende aegumist. Seega ei kavatse osalevad investorid oma vahendeid 30 aastaks väärtpaberisse jätta. Kui asjaolud suurendavad pikendamise riski, võib see muuta sellised investeeringud osalejatele ohtlikumaks.
See risk tekib siis, kui intressimäärad hakkavad tõusma, mida hea majanduse korral sageli juhtub. Madala intressimääraga hüpoteeklaenu omavatel inimestel puudub ilmselgelt motivatsioon refinantseerida, sest see tooks tõenäoliselt kaasa kõrgema intressimäära. Samuti ei pruugi neil olla erilist vajadust ega põhjust tagasimaksmiseks, sest neil pole vaja kõrget intressivõlga kiiresti likvideerida. Kui intressimäärad tõusevad, suureneb pikendamise risk ja investeerimine MBS-i võib muutuda vähem atraktiivseks.
Sellistesse fondidesse investeerijad eeldavad tavaliselt, et põhiosa tagastatakse kiiremini kui laenu tegelikud tingimused. See võib toimuda ettemaksuna, kus võlgnikud suurendavad igakuiste maksete suurust, et vähendada laenule jäänud aega, või refinantseerimise kaudu. Kui seda ei juhtu, siis MBS väärtus langeb. Samuti langeb väärtpaberi müügi kaudu saadaolev kupongi väärtus. Tulemuseks võib olla investeerimislõks, kus inimesed ei saa oma aktsiaid kahjumit võtmata müüa, vaid peavad selle asemel ootama MBS-i tähtaega.
Investoritel võib olla muret pikendamisriski pärast, kui neil on vaja väga likviidseid varasid. Hüpoteegiga tagatud väärtpabereid ja muid tagatisega võlakohustusi (CDO) kasutatakse finantssektoris riski jaotamiseks ja varade vabastamiseks edasiseks investeerimistegevuseks. Kui aktiivsus selles sektoris hakkab langema, võib see investorites rahutusi tekitada. Mõned ei saa endale lubada seda oodata ja peavad oma varad likvideerima, isegi kui see tähendab kahjumit. See võib omakorda tekitada paanikat ja doominoefekti, kuna investorid otsivad positsiooni, mida nad arvavad, et turg võib olla langev.
MBS-i pikendamise riski tase võib varieeruda. Analüütikud võivad hinnangu andmiseks vaadata üle praegused turutingimused ja muud tegurid. See võib kiiresti muutuda vastusena finants- ja poliitilistele suundumustele, mis võivad põhjustada intressimäärade tõusu. Nutikad ja kohanemisvõimelised investorid püüavad turu ees püsida, et nad ei jääks investeeringute vähenemisega vahele.