John Maynard Keynes, kelle Keynesi majandus mõjutas märkimisväärselt föderaalset eelarvepoliitikat USA suure depressiooni ajal, esitas likviidsuseelistuse teooria esmakordselt 1935. aastal. Likviidsuseelistuse teooria kinnitab, et investorid eelistavad hoida oma vahendeid likviidses vormis, näiteks sularahas. või kontode kontrollimine, mitte vähem likviidsed kontod või varad, nagu aktsiad, võlakirjad ja kaubad. Pikaajaliste investeeringute soodustamiseks pakuvad pangad investoritele likviidsuse kaotuse hüvitamiseks intressi. Investorid eeldavad, et pikemaajaliste investeeringute intressimäärad ületavad lühiajaliste investeeringute intressimäärasid ning need ootused juhivad investeeringute intressitootlust.
Likviidsuseelistuse teoorias kirjeldatud investeerimiskäitumise põhjuseks on kolm põhjust. Esiteks ootavad ja planeerivad inimesed alates suurest depressioonist tavaliselt raskeid aegu, hoides hädaolukordadeks varu sularaha. Teiseks vajavad inimesed raha arvete maksmiseks ja ettevõtlusega tegelemiseks. Mõlemad motiivid sõltuvad suuresti sissetulekutasemest. Lõpuks tahavad inimesed saada oma raha eest parimat võimalikku tootlust ja nad ei taha järgmisel aastal ilma jääda paremast intressimäärast, pannes raha pikaajalise võlakirjaga siduma.
Kui intressimäärad on madalad, ootavad investorid nende tõusu. Nad hoiavad oma vara likviidsetel kontodel tehingute tegemiseks ja puhvriteks kriiside vastu. Nad otsustavad võlakirjade ostmise vastu, kuna usuvad, et tootlus ei ole investeerimisega seotud vaeva väärt. Nad ootavad investeerimisega, kuni intressimäärad tõusevad.
Kui intressimäärad on kõrged, ootavad investorid nende langust. Nad säilitavad minimaalsel hulgal likviidseid ressursse, et katta kohesed kulud. Kõrgete intressimäärade lukustamiseks investeerivad nad tõenäoliselt pikaajalistesse võlakirjadesse. Rahanõudluse kompenseerib täielikult soov saada kõrget tootlust.
Nõudlus raha järele vähendab raha pakkumise kiirust. Majandusteadlased arvutavad raha liikumise kiiruse, jagades sisemajanduse koguprodukti (SKP) ringleva raha ja arvelduskontodele hoiustatud vahendite summaga. Kaupade ja teenuste tootmise suurenemine riigis suurendab raha liikumiskiirust ja vähendab nõudlust raha järele. Suurenenud raha liikumise kiirus on korrelatsioonis madalamate intressimäärade ja suurenenud likviidsuse eelistusega.
Likviidsuse eelistuste teooria on puhta ootuste teooria modifikatsioon. Puhta ootusteooria järgi peaks kümneaastase võlakirja tootlus olema võrdne kahe järjestikuse viieaastase võlakirja tootlusega. Likviidsuseelistuse teooria juhib tähelepanu sellele, et kümneaastase võlakirja puhul peaks kehtima preemia, kuna pikema lepinguga on seotud madalam likviidsus ja suurem maksejõuetuse risk. Järelikult peaks kümneaastase võlakirja tootlus olema kõrgem kui kahel järjestikusel viieaastasel võlakirjal.
Tootluskõver on intressimäärade graafiline esitus investeeringute kestuse pikendamiseks. Kui tootlus on kantud vertikaalteljele ja kestus horisontaalteljele, kaldub tavapärane tulukõver üles ja paremale, mis näitab vastavalt likviidsuseelistuse teooriale pikema kestusega investeeringute puhul järk-järgult kõrgemat tootlust. Seda kõverat nimetatakse positiivseks tulukõveraks, mis näitab intressimäärade suhtelist stabiilsust. Kuigi intressimäärad tõusevad kestusega, aeglustub kõvera tõusu kiirus kestuse suurenedes. Intressikõvera aeglustumise põhjused on võlakirja väiksem volatiilsus ja tundlikkus aja jooksul toimuvate intressimäärade muutuste suhtes.