Mis on LIBOR turumudel?

LIBOR turumudel on intressituru mudel. See ennustab intressimäärade käitumist, tuginedes teatud eeldustele, millised tegurid mõjutavad nende liikumist. Seda mudelit kasutatakse sageli tuletisinstrumentide, eelkõige intressimäära vahetuslepingute, hinna määramiseks ja neid omavate investorite riskimaandamisstrateegia kindlaksmääramiseks.

Mudeli täpne päritolu pole teada, kuid arvatavasti oli see kasutusel mitu aastat enne selle ametlikku avaldamist majanduslehes. See avaldati 1997. aastal kolmes väljaandes: üks Alan Brace, Dariusz Gatarek ja Marek Musiela; üks Farshid Jamshidianilt; ja üks Kristian Miltersen, Klaus Sandmann ja Dieter Sondermann. Nende autorite nimed inspireerisid mudeli alternatiivseid nimesid. Seda nimetatakse mõnikord BGM-mudeliks või BGM/J-mudeliks. Mudeli levinuim nimetus on aga LIBOR turumudel ehk LMM.

LIBOR in LIBOR turumudel on Londoni pankadevahelise pakkumise intressimäära sageli kasutatav lühend. LIBOR on intressimäär, mida pangad pakuvad üksteisele üleöölaenudele, mis ei nõua laenu võtvalt pangalt tagatist. See intressimäär on laialdaselt tunnustatud võrdlusmäär, mis on paljude turul müüdavate intressimäära vahetuslepingute aluseks.

LIBOR-i turumudel kasutab LIBOR-i intressimäärade liikumise ennustamiseks stohhastilisi protsesse. Teised mudelid ennustavad lühiajalisi intressimäärasid, kuid LIBOR turumudel annab forvardintressimäärade komplekti. Need määrad on kõik tulevaste LIBORide ennustused, nii et mudeli täpsust saab testida, võrreldes selle ennustusi turul täheldatud LIBORidega.

Forvardintressimäärade komplekt võimaldab investoritel teha erinevaid arvutusi hinnakujunduse ja investeerimisstrateegiate kindlaksmääramiseks. Nad saavad kasutada forvardintresse, et diskonteerida tuletisinstrumentide eeldatavaid rahavoogusid, et nad saaksid täpsemalt otsustada, mida nende eest praegu maksta. Intressimäärade ootused aitavad neil ka otsustada, kuidas koostada oma portfell, et kaitsta tuletisinstrumentide kombinatsiooni kasutades riske.

LIBOR on aluseks erinevatele tuletisinstrumentidele, mis tähendab, et LIBOR-i turumudelit saab kasutada keerukate tuletisinstrumentide hinnastamiseks, mille struktuuris on intressimäära vahetustehingud. Selle kasutusalade hulka kuulub Bermuda vahetustehingu hindade arvutamine, võimalus sõlmida intressimäära vahetustehing, mida muudab keeruliseks optsioonide kasutamise kuupäevade piirangud. LIBOR-i turumudel on oluline ka paljude muude tuletisinstrumentide hindade määramisel.