Katmata optsioonid on optsioonid, mida ei toeta mõni muu positsioon. Mõnikord nimetatakse seda ka avatud optsiooniks ja investoril on võimalik katmata optsioon müüa koos õigusega osta selle aluseks olev investeering kindlaksmääratud täitmishinna eest. Seda hoolimata asjaolust, et investoril puudub kontroll alusinvesteeringu üle. Juhul, kui ostja otsustab kasutada oma õigust alusinvesteeringu ostmiseks, peab müüja ostma alusvara ja müüma selle vastavalt katmata ostuoptsiooni müügis toodud tingimustele.
Seda tüüpi investeerimisstrateegiaga kaasneb riskielement. Loodetakse, et juhul, kui ostja otsustab alusinvesteeringu osta, saab müüja omandada investeeringu hinnaga, mis on madalam ostjale pakutavast intressimäärast. Kui see nii on, on võimalik tehingust kasumit teenida. Selle stsenaariumi võimaluste maksimeerimiseks on oluline alusinvesteeringu tootlust põhjalikult uurida, et katmata optsiooni osana esitatud hinnakujundus kataks kõik soetuskulud.
Kahjuks võib katmata variant sama lihtsalt kaasa tuua kaotuse. Tõenäoliselt juhtub see siis, kui müüja ei uuri korralikult alusinvesteeringu staatust ja pakub katmata optsiooni ostjale madalamat hinda. Kahjum võib tekkida ka siis, kui alusinvesteeringuga seotud ostuoptsioon nihkub ettenägematute tegurite, näiteks poliitiliste muutuste või ootamatute ilmastikutingimuste tõttu. Kui nihe tekitab investeeringu järele suurema nõudluse, ületab turuhind alghinda, mis nõuab suuremat rahakulu, et tagada investeeringu üle kontroll.
Vaatamata kaasnevatele riskidele on katmata variant paljude era- ja institutsionaalsete investorite jaoks levinud investeerimisstrateegia. Meetod toodab piisavalt sageli tulu, et katmata variant jääks paljudel turgudel elujõuliseks strateegiaks. Algajale investorile aga katmata varianti ei soovitata, sest eduvõimaluste hindamine eeldab kõrgemat investeerimisprotsessi teadmiste ja kogemuste taset.