Katmata kõne on olukord, kus kõne kirjutaja on sõlminud maakleriga mõistliku marginaali, et tagada kõnega seotud aktsiate ostmine, kui kõne on määratud. Katmata kõnet nimetatakse sageli katmata kõneks, osaliselt selle tagatise loomise viisi tõttu. Katmata kõne ei ole tagatud sularahavaraga, nagu oleks tagatud kõne puhul. Selle asemel on see tagatud marginaaliga, mille maakler laiendab investorile.
Katmata ostu struktuur on sisuliselt lühike ostuoptsiooni positsioon, mille tagab töökokkulepe maakleriga ja maakleri hinnang selle kohta, kui suure marginaali võib investor endale mõistlikult kanda. Kui lühikese müügi ostuoptsiooni positsioonid toimivad vastavalt ootustele, teenib investor ostult märkimisväärset tulu. Kuid katmata kõnega kaasneb ka peaaegu piiramatu risk.
Peaaegu ainus leevendav tegur, mis seab piirangu katmata kõnega kaasneva kahju tekkimisele, on marginaali suurus, mida maakler on nõus pikendama. Siiski on oluline mõista, et marginaal ei ole sama mis krediidiliin. Harva on sõlmitud mis tahes tüüpi kokkulepe, mis võimaldab investoril aja jooksul tasuda mis tahes võlasumma. Siiski on tõsi, et võlasumma, mis võib tekkida halvast katmata kõnest, on väiksem, kui maakleri laiendatud marginaal on väiksem. Siiski on oluline mõista, et koguvõlg võib siiski olla märkimisväärne.
Mõned investorid, kes otsustavad aeg-ajalt teha katmata kõne, säilitavad kontrolli sularahavarade üle, mida saab kiiresti kasutada, kui kõne ei õnnestu. Need sularahavarad ei ole tavaliselt maaklerikontoga seotud ja võivad sisaldada pangakontodel olevaid rahalisi vahendeid või muid investeeringuid, mida saab kiiresti likvideerida, ja marginaalilt kogunenud võla tasumiseks kasutatavat tulu.