Kaalutud keskmine tähtaeg on termin, mida kasutatakse kõige sagedamini hüpoteegiga tagatud väärtpaberite puhul, mis on teatud tüüpi tuletisinstrument, mis koosneb paljudest individuaalsetest hüpoteekidest. Arvutamine, mis põhineb kõigi väärtpaberis olevate hüpoteekide kombineeritud väärtusel ja tähtajal või tähtajal kuni lõpliku tasumiseni, annab iga hüpoteegi puhul kaalutud keskmise tähtaja. Mida suurem on kaalutud keskmise tähtaja arvutamisel saadud näitaja, seda kauem on tuletisväärtpaberi aluseks olevad varad kuni lõpliku väljamaksmiseni.
Investeeringu kaalutud keskmise tähtaja arvutamist alustatakse kõigi väärtpaberit sisaldavate varade koguväärtusest. Seejärel jagatakse iga vara väärtus kõigi varade koguväärtusega; see tulemus korrutatakse üksiku vara lunastustähtajani jäänud aastatega. Seejärel korratakse seda sammu portfelli iga üksiku vara puhul. Iga vara tulemuste liitmisel saadakse väärtpaberi keskmine kaalutud tähtaeg.
Matemaatilistes arvutustes viitab mõiste “kaal” ühe arvu suhtelisele tähtsusele teistele. Portfellis oleva ühe üksiku vara väärtuse jagamine kõigi portfellis olevate varade koguväärtusega annab üksiku vara osakaalu kogu portfelli suhtes. Kaalutud keskmine läheb veel ühe sammu võrra kaugemale, arvutades portfelli kõigi varade suhtelise osatähtsuse.
Väärtpaberit hindavatele inimestele ei anna kaalutud keskmine tähtaeg mingit ülevaadet ei väärtpaberi aluseks olevate üksikute investeeringute kvaliteedist ega varade kumulatiivsest kvaliteedist. Joonis annab ühekordse ülevaate selle kohta, kui kaua vara jätkab tulu teenimist, kui alusvara püsib tervena. Kaalutud keskmise tähtaja ülevaatamine aja jooksul võib anda veelgi selgema pildi väärtpaberi pikaajalisest tasumisajast, eeldades taas selle aluseks olevate varade seisundit.
Kaalutud keskmise tähtaja mõistet kasutatakse ka võlakirjade hindamiseks kasutatavate arvutuste puhul. See arvutus, mida nimetatakse Macaulay kestuseks ja sai nime majandusteadlase Frederick Macaulay järgi, on loodud selleks, et aidata arvestada võlakirja väärtuse intressimäärade muutumise riski. Macaulay leidis, et kaalumata keskmised ei aidanud selliseid riske ennustada. Tema võlakirja kestus diskonteerib võlakirja rahavoogu selle tootlusega lunastustähtajani, korrutab selle rahavoogu ajaga ja jagab selle võlakirja hinnaga.