Mis on fikseeritud tuluga arbitraaž?

Riskifondid on üks kõige keerukamaid finantsteenuste investeerimisvahendeid ja nende investeerimisvahendite järelevalvet teostavad mõned maailma parimad kauplejad. Fondijuhid võtavad sageli ülemääraseid riske, püüdes teenida ebatavaliselt suurt kasumit. Fikseeritud tuluarbitraaž on üks riskantsetest strateegiatest, mida riskifondid on ajalooliselt kasutanud. Selle strateegia raames püüavad fondijuhid ära kasutada hinnakujunduse ebaefektiivsust võlakirjades, mis on võlakirjad, mille on emiteerinud ettevõtted, valitsused või omavalitsused, mis kuuluvad fikseeritud tuluga varade klassi.

Fikseeritud tuluga arbitraaž investeerimine ei ole nõrganärvilistele ega ka kogenematutele kauplejatele. Professionaalsed kauplejad investeerivad finantsturgudele aastaid, enne kui omandavad kogemuse, mis võimaldab neil investoritel ära tunda võimalust fikseeritud tuluga arbitraažis. Isegi siis suudavad ainult kõige teadlikumad kauplejad tuvastada finantsinstrumendi hinnaerinevusi, mis võivad esineda mitte ainult võlakirjades, vaid ka tuletisinstrumentides, sealhulgas optsioonides ja futuurilepingutes. Protsess nõuab fikseeritud tulumääraga instrumendi võimaliku väärtuse lahknevuse tuvastamist, võlainstrumendi demonteerimist ja selle tegeliku väärtuse analüüsimist enne ümberehitamist ja tehingu rakendamist.

Edu korral võib fikseeritud tuluga arbitraažikauplemine olla kauplejatele väga kasulik ja teenida tulusat kasumit. See kauplemisstrateegia on mõnes ringkonnas vastuoluline ja seda on süüdistatud ebatõhususe vallandamises teistel turgudel ja finantsväärtpaberitel. Tootluse optimeerimiseks võivad kauplejad lisada üksikutele tehingutele finantsvõimendust või võlga, laenates raha peamaaklerilt. Kui aga kaup läheb halvasti, suurenevad kahjud samamoodi.

Long Term Capital Management oli riskifond, mis kauples fikseeritud tuluga arbitraaži kasutades ja mida süüdistati 1990. aastate lõpus maailmaturgudel peaaegu finantskrahhi vallandamises. Probleemid said alguse pärast seda, kui tehingutele lisandusid võlakihid ja fikseeritud tuluturud tegid ootamatu pöörde, kui Venemaa võlgnevusi ei täitnud ja riskifondifirma ei suutnud oma positsioone katta. USA valitsus astus vahele, et vältida finantssüsteemi kolossaalset ebaõnnestumist, kuid riskifond suleti.

Professionaalsed riskifondihaldurid ei ole tuntud kauplemissaladuste avaldamise poolest, kuid on olemas valdkonna indeksid, mis jälgivad fikseeritud tuluga arbitraažifondide tootlust. Need indeksid jälgivad igakuist ja iga-aastast tootlust või kahjumit, lähtudes fondijuhtide arvust, kes otsustavad indeksiettevõttele portfelli tootlusest aru anda. Arbitraažiindeksi tootlus annab turuosalistele aimu, kui edukas see kauplemisstrateegia erinevates turutingimustes on.