Federal National Mortgage Association, üldtuntud kui Fannie Mae, kaupleb New Yorgi börsi märgi FNMA all. Selle asutas 1938. aastal USA Kongress valitsuse sponsoreeritud ettevõttena ehk GSE-na. Kuigi ettevõttel ei ole selgesõnalist valitsuse toetuse garantiid, peetakse seda laialdaselt liiga oluliseks, et ebaõnnestuda.
Fannie Mae vastutab koduhüpoteeklaenude järelturu säilitamise eest. Tagades, et konkreetsetele kriteeriumidele vastavate hüpoteekidega saab laenu andvate asutuste ja investeerimispankade vahel hõlpsasti kaubelda, suurendab see laenuandjate võimet pakkuda pikaajalisi hüpoteeke. Otsene kasu tarbijatele on see, et hüpoteeklaenude intressimäärad on madalamad, kui need muidu oleksid. Näiteks nn Jumbo hüpoteeklaenud, mis on suuremad laenud, kui Fannie Mae vastu võtab, on üldjuhul 0.5% kõrgema intressimääraga.
Selle ettevõtte äritegevus seisneb vastavate laenude ostmises ja ühendamises. Nõuetele vastavad laenud peavad vastama Fannie Mae kehtestatud kriteeriumidele, sealhulgas piirangutele laenu suurusele ja laenuvõtja kvalifikatsioonile. Neid laene ostes võtab ettevõte enda peale laenuvõtjate maksejõuetuse ja intressimäärade muutumise riski.
Muutuvate intressimäärade riski maandamiseks kaupleb Fannie Mae aktiivselt tuletisinstrumentide turul, mida nimetatakse intressimäära vahetuslepinguteks. Intressimäära vahetustehingud võimaldavad ettevõttel müüa tulevaste teadmata intressimaksete seeriat vastutasuks teadaolevate maksete seeria eest lähiajal. Fannie Mae ostab ja müüb ka ribasid, hüpoteeklaene, mille põhiosa kaubeldakse eraldi ehk “riivitatakse” intressimaksete voost, mida see eeldatavasti genereerib. Nende hüpoteegiga tagatud väärtpaberite suur ülemaailmne turg on suures osas Fannie Mae olemasolu tõttu välja kujunenud.
Fannie Mae ei pea esitama väärtpaberi- ja börsikomisjonile (SEC) korrapäraseid finantsaruandeid, kuigi 2002. aastal hakkas ta seda SECi ja Kongressi uurijate survel tegema. 2004. aastal nõudis SEC ettevõttelt mitme aasta kasumiaruande korrigeerimist, väites, et varem teatatud kasum oli tegelikult mitme miljardi dollari suurune kahjum. Sama aasta lõpus vallandati selle kauaaegne tegevjuht ja finantsjuhid Franklin Raines ja Timothy Howard raamatupidamispettuste süüdistuste tõttu. Kuigi praegune Fannie Mae juhtkond väidab, et raamatupidamise lahknevused on tingitud erinevatest tõlgendustest intressimäära vahetustehingute arvestamise kohta, väidavad uurijad, et kõrgete juhtkonnaboonuste võimaldamiseks esitati kasumit valesti. Ettevõtte tähelepanuväärsete kriitikute hulka kuulub Föderaalreservi endine esimees Alan Greenspan.