Mis on ettepoole suunatud kõver?

Forvardkõver on visuaalne esitus forvardintressidest, millel on teatud perioodi jooksul sama tähtaeg. See on teatud tüüpi finantsinstrumendi intressimäär, mis algab tulevikus, lõpeb tähtpäeval ja kogub intressi kuni tähtajani. Kauplejad ja portfellihaldurid kasutavad tavaliselt forvardkõveraid, et juhtida portfelli riski või määrata kindlaks konkreetse finantsinstrumendi (nt kaubatehingud, võlakirjad ja optsioonid) tulevase tulu nüüdisväärtus. Tootjad saavad kasutada ka ettepoole suunatud kõveraid, et tasakaalustada tooraine hinnakõikumisi, ostes korrelatsiooniga toorainefutuure, mida nimetatakse hinnalukuks.

Forward kõveraid kasutatakse sageli raha ajaväärtuse määramiseks või selle, kui palju tänane dollar on kunagi tulevikus väärt. Dollari praegune väärtus on täna väiksem kui tulevikus saadava dollari väärtus, välja arvatud juhul, kui majanduses esineb pidevat deflatsiooni. Kuna enamik majandusi kogeb aja jooksul püsivat inflatsiooni, peab intressimäär olema inflatsioonimäärast kõrgem, et investoreid meelitada. Kaubaturul näitab forvardkõver hindu, mis põhinevad nõudluse ootustel, millele lisanduvad varude hoidmis- ja ladustamiskulud.

Edasisuunalise kõvera kuju annab ülevaate turu tugevusest või nõrkusest. Ülespoole kalduvaid kõveraid peetakse turgude normaalseks olukorraks, kus väärtus aja pikkuse kasvades kasvab. Kaubaturul näitavad ülespoole kalduvad kõverad, et müüjad nõuavad hoidmise ja ladustamisega seotud lisakulude hüvitamist. Langev kalle võib olla märk tõusvast turust, kus tulevased kuud on allahinnatud. Tõusuline turg näitab, et nõudlus on tugev ja ostjad on nõus lühema ooteaja eest lisatasu maksma.

Edasikõverate loomiseks kasutatakse arvutustabeleid ja tarkvara. Sõltuvalt turu keerukusest on arvutustabelid kõige populaarsem meetod. Forward intressimäärad forvardkõverate loomiseks arvutatakse turu hetkekursi või sularahaturu Libor intressimäärade alusel. Need kaks intressimäära erinevad sageli pakkumise ja nõudluse tõttu või siis, kui futuuriturg juhib või langeb sularahaturgu.

Forvardkõvera väljatöötamisel tuleb olla ettevaatlik, kuna valearvestused võivad põhjustada finantsinstrumentide väärhinnangut või vigu riskihinnangus. Edasiste kõverate keerukus on erinev, olenevalt finantsinstrumendi olemusest. Üldiselt on võlakirjade forvardkõverat lihtsam välja töötada kui toormekaubanduse kõverat. Näiteks on mõnel kaubatehingul hooajalised kõikumised, mida tuleb arvesse võtta sõltuvalt graafiku kestusest.