Ebaefektiivne turg on turg, kus kaubeldavate esemete hinnad ei kajasta parimat saadaolevat teavet nende väärtuse kohta. Mõned esemed on ülehinnatud, teised aga alahinnatud. Järelikult saavad mõned investorid garanteeritust suuremat tulu, samas kui teised on kavandatust suurema riskiga. Selline olukord võib tekkida siis, kui asjakohast äriteavet ei avalikustata või kaubeldavat eset ei ole piisavalt analüüsitud. See võib juhtuda ka siis, kui investorid eiravad asjakohast teavet ja on ajendatud hüppelisest või emotsionaalsest reaktsioonist.
Tõhusa turu hüpotees (EMH) on otseses vastuolus ebatõhusa turuga. See hüpotees kinnitab, et selliste esemete nagu varud väärtused põhinevad parima saadaoleva teabe ratsionaalsel hindamisel. Aktsia vale hindamine võib eksisteerida vaid ajutiselt, enne kui turg lahknevuse kõrvaldab. EMH-st tuleneb, et turu keskmisest suurem tootlus investeeringutelt ekspertanalüüsi tõttu ei tohiks olla järjepidevalt võimalik. Suurem tootlus oleks võimalik ainult suurema riskiga investeeringuid tehes.
Laialdaselt aktsepteeritud teoreetilise mudelina on EMH rakendamine reaalsetel turgudel märkimisväärseid vaidlusi. On investoreid, kes on pikemas perspektiivis pidevalt turu keskmist paremat tootlust. Turukrahhid ja aktsiamullid, tugevalt ülehinnatud aktsiad, viitavad sellele, et pärismaailma turud käituvad paljuski nagu ebatõhus turg.
Käitumisökonoomika püüab selgitada ebatõhusa turuni viivaid otsuseid psühholoogiliste ja emotsionaalsete teguritega. See lähenemisviis püüab võtta arvesse turukäitumist, mis on vastuolus EMH-ga ja mida ei saa seletada, kui eeldatakse, et investor teeb ratsionaalseid valikuid. Uuritakse info edastamise tempot ja esitamist koos turuosaliste omadustega. Neid nähakse nii üksikute investorite otsuseid mõjutavate teguritena kui ka turu kui terviku suunda mõjutavate teguritena.
Ühte sellist tegurit nimetatakse turu psühholoogiliseks seisundiks või sentimendiks. Pikaajaliste suundumuste uuringud toovad näiteid turupöördetest, mis on vastuolus ratsionaalse valiku eeldusega. Bandwagon-efekt võib põhjustada investorite liitumise trendiga, mis on vastuolus nende veendumuste ja analüüsidega. Samamoodi võib muidu ratsionaalseid investoreid kaasa haarata paaniline mahamüümine, mida õhutab põhjendamatu hirm majandusliku kahju ees. Kumbki neist psühholoogilistest seisunditest viib hindadeni, mis ei peegelda aktsiate tegelikku väärtust ja loob ebatõhusa turu.
Ettevõtte teabe kinnipidamine või võltsimine, et parandada selle finantsseisundit, võib põhjustada aktsiate ebatäpset hindamist. Ebaefektiivsele turule aitab kaasa ka konkreetse aktsia müügi edendamine mitte selle väärtuse järgi, vaid maaklertasude tõstmine. Sellised ebaeetilised ja ebaseaduslikud tavad on tegurid, mis jäävad turuteooriast välja. Need on aga tavalised ja õõnestavad investori objektiivset analüüsi.