Võlakirjaleping on võlakirja tagatise või võlalepingu klausel, mis kirjeldab üht võlakirja tingimust. Üheskoos kirjeldavad need lepingud võlakirjaomaniku õigusi ja piiranguid emitendile seoses võlakirjaga. Nende peamine eesmärk on kaitsta võlakirja omanikku. Võlakirja paktiga sätestatud tingimused on õiguslikult siduvad.
Lepinguid on kahte tüüpi: positiivsed, tuntud ka kui kaitsvad, ja negatiivsed. Positiivsed lepingud on klauslid, mis kirjeldavad emitendi nõutavaid toiminguid. Negatiivsed lepingud kirjeldavad tegevusi, mida emitendil on keelatud teha, kuni võlakiri on veel aktiivne.
Sisuliselt on positiivsed lepingud emitendi poolt võlakirjaomanikule antud lubadused. Mõned näited positiivsest võlakirjalepingust hõlmavad kohustust säilitada korralik õnnetusjuhtumikindlustus ja tagada panditud tulude deponeerimine. Võlakirjaleping nõuab sageli ka üldist kohustust võlakirjaomanike ees olevaid kohustusi nõuetekohaselt säilitada, täita ja muul viisil täita. Võib esineda ka positiivseid kokkuleppeid, mis piiravad emitendit teatud finantskonservatiivsuse tasemeni või nõuavad teatud intressikatte või võla- ja aktsiavõimenduse järgimist. Positiivsed lepingud võivad nõuda, et emitent avaldaks võlakirjaomanikele täieliku teabe võlakirjaga seotud tegevuste kohta.
Negatiivsed lepingud on piirangud, mida emitent peab järgima. Üldsätted keelavad emitendil varasid müüa, võlakirja üle kontrolli teisele osapoolele üle anda või mis tahes tegevuses, mis arvatakse takistavat võlakirja edukust. Muude levinud lepingute hulka kuuluvad piirangud võlgade kogumisele ja dividendide jaotamisele. Tajutava kõrge ohutuse tõttu on tavapärane, et suurema arvu negatiivsete kovenantidega võlakirjadel on madalam intressimäär.
Kui see on sõlmitud, on võlakirjalepingut äärmiselt raske muuta. Muudatuse taotlemiseks koostab võlakirja emitent tavaliselt võlakirja tagatise muudatuse. Sel juhul hääletavad võlakirjaomanikud tavapäraselt, kusjuures muudatuse jõustumiseks on vaja häälteenamust või ülihäälteenamust.
Paljud emitendid on lõpetanud võlakirjade pakti lisamise oma lepingutesse võlakirjaomanikega, kuna nende arvates on need liiga piiravad. Kovenantide langusega leppimiseks on paljud investorid pöördunud varaga tagatud väärtpaberite poole. Nendel investeeringutel on täiendav turvatase, kuna need põhinevad olemasolevatel varadel, mida hoitakse usaldusfondis.