Alla- ja väljaoptsioon on optsiooni liik, mille puhul optsiooni omav investor ei saa seda realiseerida, kui optsiooni aluseks oleva väärtpaberi hind langeb alla teatud taseme. See madalam tase on barjäär, mistõttu seda valikut tuntakse ka alla-välja tõkkena. Põhimõtteliselt muutub optsioon väärtusetuks, kui hind langeb alla ettemääratud barjääri, muutes kõik alusvara tulevased hinnaliikumised kasutuks, kui barjäär on saavutatud. Kuna alla-välja võimalusega tõkkepuu olemasolu muudab selle palju riskantsemaks, saab seda tavaliselt teiste võimalustega võrreldes allahindlusega osta.
Optsioonid on investeerimisvahendid, mis võimaldavad investoritel spekuleerida mõne aluseks oleva väärtpaberi, milleks on tavaliselt aktsia, hinnaga, ilma seda tegelikult omamata. On ostuoptsioone, mis annavad omanikule õiguse osta aktsiaid, ja müügioptsioone, mis annavad omanikule õiguse aktsiaaktsiaid müüa. Tavaliselt saab optsiooni kasutada siis, kui alusaktsia saavutab eelnevalt kindlaksmääratud alghinna. Tõkkeoptsioonid lisavad aga teise hinnataseme, mis mõjutab samuti optsiooni väärtust. Üks tüüpi tõkkevariant on alla- ja väljalangetav variant.
Alla- ja väljaoptsiooni eristavad tunnused on see, et tõkkehind määratakse praegusest aktsiahinnast madalamale ja optsioon muutub kehtetuks, kui barjäär on saavutatud. Näiteks võib alla- ja väljaostuoptsiooni alusvara praegune hind olla 130 USA dollarit (USD) aktsia kohta, alghind 150 USD aktsia kohta ja tõkehind 100 USD aktsia kohta. Kui hind langeb alla 100 USD aktsia kohta, langeb ostuoptsioon ja see on kehtetu, isegi kui hind tõuseb hiljem üle 150 USD alghinna.
Langetava optsiooni ülesehituse tulemusena võib optsiooni müüja saada kasu kahel viisil. Esiteks ei pruugi alushind jõuda aktsiahinnani enne optsioonilepingu lõppemist. Lisaks võib hind ulatuda tõkkevariandini. Mõlemad järeldused tähendavad, et optsiooni müüjal on väärtusetu optsioon, mis tähendab, et müüja kannab ostja makstud lisatasu tasku ja tal pole täiendavaid kohustusi.
Kuna kaks võimalikku negatiivset tulemust ostja jaoks vähendavad alla- ja väljamüügioptsiooni väärtust, peab ostja saama mingisuguse hüvitise. Seetõttu on need valikud sageli madalama hinnaga kui optsioonid, millel pole takistusi. Alla- ja väljamaksete optsioonide preemiad sõltuvad ka aktsiahinna suhtest alghinna ja tõkkega, samuti aktsia volatiilsusest.