Võlakirjad on võlainstrumendid, mida võivad emiteerida nii valitsusasutused kui ka eraettevõtted. Võlakirja nüüdisväärtust mõjutavad mitmesugused tegurid, sealhulgas emitendi krediidivõime, võlakirja tähtaeg ja võlakirja omadused. Võlakirjade tähtaeg on kuus kuud kuni 30 aastat ja pikemaajalised võlakirjad maksavad tavaliselt kõrgeimat intressimäära.
Võlakirjade emiteerimisel vaatavad reitinguagentuurid üle võlakirjade emitendi raamatupidamisaruanded ja püüavad hinnata emiteeriva üksuse finantsseisundit. Agentuurid vaatavad läbi ka andmed, mis on seotud emitendi varasema võlaajalooga. Võlakirjad saavad agentuuri järelduste põhjal krediidireitingud; kõrge krediidireitinguga võlakirjad maksavad tavaliselt madalat tootlust, samas kui kõrge riskiga võlakirjad maksavad kõrgemat intressi. Võlakirja nüüdisväärtus võib muutuda sõltuvalt muutustest emitendi krediidireitingus. Täiustatud krediidireiting ei pruugi võlakirja hinda mõjutada, kuid emitendi krediidireitingu halvenemine põhjustab tavaliselt käibelolevate võlakirjade hinna languse.
Enamikul juhtudel saavad võlakirjaomanikud intressimakseid võlakirja kehtivusaja jooksul ja preemia tagastamist tähtaja jooksul. Lühiajaliste võlakirjade hinnad kipuvad väga vähe kõikuma, kuna võlakirjaomanikud võivad saada preemiat, kui hoiavad võlakirja mõne kuu jooksul. Seevastu mitmeaastaste võlakirjade hinnad võivad intressimäärade muutumise tõttu võlakirja kehtivusaja jooksul oluliselt erineda. Kui äsja emiteeritud võlakirjade intressimäärad on kõrgemad kui varem emiteeritud võlakirjadel, siis varem emiteeritud võlakirjade nüüdisväärtus väheneb. Sellise võlakirja väärtus tõuseb, kui äsja emiteeritud võlakirjade intressimäärad hakkavad langema.
Mõned võlakirjad sisaldavad ostuoptsioone, mis võimaldavad võlakirjade emitendil võla enne tähtaega tagasi maksta. Üldjuhul saab emitent selliseid võlakirju sisse nõuda ainult teatud kuupäevadel võlakirja kehtivusaja jooksul. Selle kuupäeva lähenedes võlakirja nüüdisväärtus tõuseb või langeb, nii et käimasoleva turu hind on ligikaudu võrdne selle nimiväärtusega. Kui kõnekuupäev on möödas, võib võlakirja väärtus muude tegurite, näiteks nõudluse ja pakkumise tõttu, uuesti kõikuda.
Paljudel ettevõtete võlakirjadel on konverteerimisvõimalus, mis võimaldab võlakirjaomanikel need võlainstrumendid aktsiateks konverteerida. Konversioonivõimaluse tõttu mõjutab võlakirja nüüdisväärtust ettevõtte aktsia turuväärtus. Kui aktsia hind langeb, muutub konverteerimisvõimalus vähem väärtuslikuks ja võlakirjade väärtus langeb. Vastupidine juhtub siis, kui aktsiahinnad hakkavad tõusma.