Kapitalikulu teooria püüab selgitada, kas ettevõtte omakapitali ja võla kombinatsioon mõjutab selle aktsia hinda. Eristada saab kahte tüüpi kapitalikulu teooriat: puhaskasumi teooria ja puhastulu teooria. Neto äritulu teoorias ei mõjuta võla ja omakapitali segu otseselt ettevõtte finantsväärtust. Puhastulu teooria kohaselt mõjutab viis, kuidas ettevõte oma kapitalikulusid struktureerib, tema turuväärtust põhjalikult. Ettevõtte kapitalikulu koosneb nii võlast kui ka omakapitalist, kusjuures enamikul juhtudel on eelistatud väärtpaberitüüp omakapital.
Investorid otsustavad osta ettevõtte aktsiaid või võlakirju, kui nad on suhteliselt kindlad, et investeeringult saadakse tulu. Raha, mida ettevõte saab aktsiate ja võlakirjade emiteerimise eest, nimetatakse kapitaliks, mis läheb ettevõttele maksma, kui ta peab maksma oma investoritele intressi. See teooria püüab selgitada, kas üht tüüpi kapitali suurema osa emiteerimine mõjutab ettevõtte võimet hankida rohkem investoreid. Näiteks usuvad mõned finantseksperdid, et võlakirjade ja aktsiate suurema osakaalu väljalaskmine vähendab ettevõtte pikaajalist aktsiate väärtust.
Ettevõtte võla ja omakapitali kombinatsioon ei mõjuta selle aktsiahinda kapitaliteooria netotegevustulu kulu alusel. See teooria väidab, et ettevõtte finantsväärtus on sama sõltumata sellest, millest kapitali struktuur koosneb. Näiteks on ettevõtte aktsia hind sama, olenemata sellest, kas ta emiteerib 60 protsenti aktsiaid 40 protsendi võla kohta või 90 protsenti võlga 10 protsenti aktsiatest. Isegi kui struktuuri koosseis aja jooksul kõigub, ei mõjuta see ettevõtte turuväärtust.
Teist tüüpi kapitalikulu teooria – puhastulu teooria – läheneb äritegevuse puhaskasumi teooriale vastupidiselt. See, kui palju võlga ja omakapitali ettevõte otsustab oma tegevuse rahastamiseks emiteerida, mõjutab selle teooria kohaselt suuresti tema aktsiahinda. Puhastulu teooria võtab ettevõtte käibel oleva aktsia turuväärtuse ja lisab selle ettevõtte võla koguväärtusele. Tegevustulu või tulu enne intresse ja makse jagatakse selle olemasoleva kapitali väärtusega, et saada selle protsentuaalne maksumus.
Kuigi mõned ettevõtted eelistavad järgida konkreetset kapitalikulude teooriat, püüavad paljud säilitada struktuuri, mis minimeerib nende kulusid ja suurendab maksueelisi. Võlakulu intressimakseid saab ettevõtte brutotulust maha arvata ja vähendada maksukohustusi. Suurema koguse võlakirjade emiteerimisega kaasneb suurem pikaajaline risk, kuna kui ettevõte esitab pankrotikaitseavalduse, on võlg omakapitalist tähtsam.