Aktsiaoptsioone on kahte tüüpi. Ostuoptsioon on õigus osta teatud vara kindla hinnaga kindlal kuupäeval või enne seda. Müügioptsioon on õigus müüa antud vara kindlal kuupäeval või enne seda fikseeritud hinnaga. Ostetavat või müüdavat vara nimetatakse alusvaraks, täitmishinnaks või müügihinnaks, see on hind, millega alusvara ostetakse või müüakse, ja aegumiskuupäev on ajahetk, mil optsiooni enam kasutada ei saa.
Optsioonide hinnastamisel kasutatakse tavaliselt Black-Scholesi mudelit. See ühendab optsiooni teoreetilise hinna loomiseks aegumiseni jäänud aja, alghinna, alusvara praeguse hinna ja tulevase volatiilsuse hinnangu, mida nimetatakse kaudseks volatiilsuseks (IV).
Kuna kaudne volatiilsus on ainus tundmatu sisend, sõltub õige optsioonide hinnakujundus täielikult tulevase volatiilsuse täpsetest prognoosidest. Tavaline lähenemine on mõõta alusvara tegelikku volatiilsust lähiminevikus, kohandada oodatavate uudiste sündmustega, nagu eelseisev tulude avaldamine, ja lisada teatud varu ohutuse tagamiseks. See lähenemine toimib üsna hästi likviidsete (tihedalt kaubeldavate) optsioonide puhul.
Alusvara praegusest hinnast kaugel olevate täitmishindade optsioonide hindamine on veidi keerulisem. Osaliselt nende madalama likviidsuse peegeldusena ja osalt tõdemusena, et ootamatuid suuri hinnamuutusi võib juhtuda ja juhtub, on selliste optsioonide hinnale lisatud täiendav marginaal.
Selle tulemuseks on midagi, mida nimetatakse “volatiilsuse naeratuseks”. Black Scholesi saab kasutada vastupidiselt, et arvutada etteantud hinna genereerimiseks vajalik eeldatav volatiilsus (IV); IV graafiku tegemine mitmesuguste treeninghindade jaoks annab tulemuseks naeratuse meenutava süžee. See tähendab, et mida kaugemal on täitmishind alushinnast, seda kõrgem on IV.
Optsioonide hinnakujundus peab arvestama ka mõne muu turu tegelikkusega. Kui alusvara maksab dividende ja üks tuleb maksta enne aegumist, peab hinnakujundusmudel seda arvesse võtma. Optsioonide hinnakujundus on tundlik ka intressimäärade suhtes; Kui üldine majanduslik olukord on selline, kus intressimäärad lähiajal tõenäoliselt oluliselt liiguvad, on vaja korrigeerida.