Kuidas määrata tuletisinstrumentide õiglast väärtust?

Tuletisinstrument on finantsinstrument, mis saab oma väärtuse muust varast. Õiglane väärtus on katse määrata finantsinstrumendile objektiivne hind, kas selle praeguse turuhinna asemel või puudumisel. Tuletisinstrumentide õiglase väärtuse arvutamine hõlmab tegurite arvessevõtmist, mis mõjutavad seda, kui tõenäoline on, et tuletisinstrument on omanikule kasulik. Ettevõte, kes kannab oma bilansis tuletisinstrumentide õiglast väärtust, peab järgima teatud põhimõtteid, nagu näiteks alusvara väärtuse jälgimine.

Saadaval on suur valik tuletisinstrumente. Üldjuhul hõlmavad need lepingut vahetuse läbiviimiseks tulevikus, kuigi ühel osapoolel võib olla võimalus otsustada, kas tehing jätkub. Igal juhul põhinevad vahetustingimused eraldi vara hinnal või vahetuskursil, mis võib muutuda ja tavaliselt muutub sõlmitava tuletistehingu ja kokkulepitud vahetuse kuupäeva vahelisel ajal. Üks või mõlemad tuletistehingu osapooled võivad müüa tehingu lõpuleviimise õigusi, mida nimetatakse positsiooni müümiseks. Teisisõnu on tuletisinstrument omaette vara koos turuhinnaga.

Tuletisinstrumentide õiglane väärtus ei pruugi olla sama, mis selle hetke turuhind. Selle asemel on katse anda objektiivne mõõt selle kohta, milline on tuletisinstrumenti positsiooni hoidmine tegelikult „väärtus”, mis võib erineda selle müügihinnast. Enamik õiglase väärtuse mõõtmise meetodeid kasutab objektiivset valemit, kuigi valemisse kaasatavate tegurite otsustamine on iseenesest subjektiivne.

Üks levinumaid tuletisinstrumentide õiglase väärtuse mõõtmise valemi näiteid on Black-Schole’i ​​valem. See valem võtab arvesse alusvara praegust hinda, selle hinna kõikumise astet minevikus, tuletisinstrumendi tingimusi, tuletisinstrumendi vahetamise tähtpäevani jäänud aega ja praegust riskilt saadavat tulumäära. -tasuta investeeringud, näiteks valitsuse võlakirjad. Enamik tuletisinstrumentide õiglase väärtuse hindamise katseid kasutab sellega sarnaseid tegureid.

Tuletisinstrumentide õiglase väärtuse arvutamisel on kaks peamist põhjust. Esiteks tuleb seda võrrelda praeguse turuhinnaga. Kui praegune turuhind on madalam, võib investor järeldada, et tegemist on hea väärtusega investeeringuga, mis on tõenäolisemalt rahaliselt kasulik kui mitte. Teine põhjus on luua tuletisinstrumenti väärtus, mida kasutada selle bilansis varana kajastamisel. Selle kohta, kuidas ettevõtted peavad selle arvutuse tegema, kehtivad keerulised reeglid, mis sõltuvad nii sellest, milliste raamatupidamiseeskirjade alla ettevõte kuulub, kui ka asjaomase tuletisinstrumenti täpsest tüübist.