Beeta on konkreetse aktsia volatiilsus või risk võrreldes kogu aktsiaturu volatiilsusega. Beeta on näitaja selle kohta, kui riskantne konkreetne aktsia on, ja seda kasutatakse selle eeldatava tootluse hindamiseks. Beeta on üks põhialuseid, mida aktsiaanalüütikud oma portfelli aktsiaid valides arvestavad, lisaks hinna ja tulu suhtele, aktsionäride omakapitalile, võla ja omakapitali suhtele ja mitmetele muudele teguritele.
1
Leidke riskivaba määr. See on tootlus, mida investor võib oodata investeeringult, mille puhul tema raha ei ole ohus, näiteks USA võlakirjad USA dollarites investeeringute jaoks ja Saksamaa valitsuse vekslid eurodes kaubeldavate investeeringute puhul. Seda arvu väljendatakse tavaliselt protsentides.
2
Määrake aktsia ja turu või sobiva indeksi tootlus. Need arvud on samuti väljendatud protsentides. Tavaliselt arvutatakse tootlusmäärad mitme kuu peale. Kumbki või mõlemad väärtused võivad olla negatiivsed, mis tähendab, et aktsiasse või turule (indeksisse) tervikuna investeerimine tähendaks perioodi jooksul kahjumit. Kui ainult üks kahest määrast on negatiivne, on beeta negatiivne.
3
Lahutage aktsia tootlusest riskivaba määr. Kui aktsia tootlus on 7% ja riskivaba määr on 2%, oleks vahe 5%.
4
Lahutage turu (või indeksi) tootlusest riskivaba määr. Kui turu või indeksi tootlus on 8% ja riskivaba määr jälle 2%, oleks vahe 6%.
5
Jagage esimene erinevus ülaltoodud teise erinevusega. See murdosa on beetaarv, mida tavaliselt väljendatakse kümnendväärtusena. Ülaltoodud näites oleks beeta 5 jagatud 6-ga ehk 0,833. Turu enda (või sobiva indeksi) beeta on definitsiooni järgi 1,0, kuna turgu võrreldakse iseendaga ja suvaline arv (välja arvatud null) jagatuna iseendaga võrdub 1-ga. Beeta, mis on väiksem kui 1, tähendab, et aktsia on vähem volatiilne kui turg tervikuna, samas kui beeta, mis on suurem kui 1, tähendab, et aktsia on volatiilsem kui turg tervikuna. Beetaväärtus võib olla väiksem kui null, mis tähendab, et aktsia kaotab raha, samal ajal kui turg tervikuna tõuseb (tõenäolisem) või aktsia tõuseb, samal ajal kui turg tervikuna kaotab raha (vähem tõenäoline). beetaversiooni arvutamisel on tavaline, kuigi mitte nõutav, kasutada indeksit, mis esindab turgu, kus aktsiaga kaubeldakse. USA aktsiate puhul on tavaliselt kasutatav indeks S&P 500, kuigi tööstusliku aktsia analüüsi võib paremini aidata, kui võrrelda seda Dow Jonesi tööstusliku keskmisega. On mitmeid teisi indekseid, mida saab asjakohaselt kasutada. Rahvusvaheliselt kauplevate aktsiate jaoks on MSCI EAFE (esindab Euroopat, Austraaliat ja Kaug-Ida) sobiv esindusindeks.
6
Leidke riskivaba määr. See on sama väärtus, mida on kirjeldatud ülal jaotises “Aktsia beetaversiooni arvutamine”. Selle jaotise jaoks kasutame sama näidisväärtust 2 protsenti, nagu eespool kasutatud.
7
Määrake turu või selle tüüpilise indeksi tootlus. Selles näites kasutame sama 8 protsendi arvu, nagu eespool kasutatud.
8
Korrutage beeta väärtus turu tulumäära ja riskivaba intressimäära vahega. Selle näite puhul kasutame beetaväärtust 1,5. Kasutades riskivaba intressimäära jaoks 2 protsenti ja turu tootluseks 8 protsenti, on see 8–2 või 6 protsenti. Korrutades beeta 1,5-ga, saadakse 9 protsenti.
9
Lisage tulemus riskivabale määrale. See annab kokku 11 protsenti, mis on aktsia eeldatav tootlus. Mida kõrgem on aktsia beetaväärtus, seda suurem on selle eeldatav tootlus. Kuid see kõrgem tootlus on seotud suurenenud riskiga, mistõttu on vaja vaadata aktsia muid põhialuseid, enne kui otsustate, kas see peaks olema osa investori portfellist.
10
Tehke Excelis kolm hinnaveergu. Esimene veerg on teie kuupäeva veerg. Teises veerus pange üles indeksihinnad; see on “üldturg”, millega oma beetaversiooni võrdlete. Kolmandasse veergu pange üles nende aktsiate hinnad, mille beetaversiooni proovite arvutada.
11
Sisestage oma andmepunktid arvutustabelisse. Proovige alustada ühekuuliste intervallidega. Valige kuupäev, näiteks kuu alguses või lõpus, ja sisestage aktsiaturu indeksi vastav väärtus (proovige kasutada S&P 500) ja seejärel selle päeva aktsia hind. Proovige valida 15 või 30 hiljutist kuupäeva, pikendades võib-olla aasta või kaks minevikku. Märkige iga kuupäeva indeksi hind ja aktsia hind. Mida pikema ajavahemiku valite, seda täpsemaks muutub teie beetaarvutus. Ajaloolised beetaversioonid muutuvad, kui jälgite nii aktsiat kui ka indeksit pikemat aega.
12
Looge hinnaveergudest paremale kaks tagastusveergu. Üks veerg on indeksi tootluste jaoks; teine veerg on aktsia tootlused. Tagastuse määramiseks kasutate Exceli valemit, mida saate teada järgmises etapis.
13
Alustage aktsiaturu indeksi tulude arvutamist. Tippige oma indeksi-tagastuse veeru teise lahtrisse “=” (võrdusmärk). Klõpsake kursoriga indeksi veeru teist lahtrit, tippige “-” (miinusmärk) ja seejärel klõpsake registriveeru esimest lahtrit. Järgmisena tippige “/” (märk “jaga”) ja seejärel klõpsake uuesti registriveeru esimest lahtrit. Vajutage “Tagasi” või “Sisesta”. Kuna tulu on ajaline arvutus, ei pane te esimesse lahtrisse midagi; jätke see tühjaks. Tootluse arvutamiseks on vaja vähemalt kahte andmepunkti, mistõttu alustate oma indeksi tagastuse veeru teisest lahtrist. Te lahutate uuema väärtuse vanemast väärtusest ja jagate tulemuse vanem väärtus. See annab teile selle perioodi kahjumi või kasumi protsendi. Teie tulude veeru võrrand võib välja näha umbes selline: =(B4-B3)/B3
14
Kasutage kopeerimisfunktsiooni, et korrata seda protsessi kõigi indeksi hinna veerus olevate andmepunktide puhul. Selleks klõpsake indeksi tagastuslahtri paremas alanurgas väikest ruutu ja lohistage see alla kõige alumisse andmepunkti. Te palute Excelil iga andmepunkti jaoks korrata sama valemit (ülal).
15
Korrake sama protsessi tootluse arvutamiseks, seekord üksikute aktsiate, mitte indeksi puhul. Pärast lõpetamist peaks teil olema kaks protsentides vormindatud veergu, mis loetlevad nii aktsiaindeksi kui ka üksikute aktsiate tootlused.
16
Joonistage andmed diagrammi. Tõstke esile kõik andmed kahes tagastusveerus ja klõpsake Excelis diagrammiikooni. Valige valikute loendist hajuvusdiagramm. Märgistage X-telg kasutatava indeksi nimega (nt S&P 500) ja Y-telg kasutatava aktsia nimega.
17
Lisage oma hajuvusdiagrammile trendijoon. Seda saate teha, valides Exceli uuemates versioonides trendijoone paigutuse või leides selle käsitsi, klõpsates valikul Diagramm † Lisa trendijoon. Kuvage diagrammil kindlasti võrrand ja R2 väärtus.Valige lineaarne trendijoon, mitte polünoom või liikuv keskmine.Võrrandi ja ka R2 väärtuse kuvamine diagrammil oleneb Exceli versioonist sul on. Uuemates versioonides saate võrrandi ja R2 väärtuse graafiku koostada, klõpsates diagrammi kiirpaigutusi ja leides võrrandi R2 väärtuse paigutuse. Exceli vanemates versioonides navigeerige jaotisse Diagramm „Trendijoone lisamine“ Valikud. Seejärel märkige mõlemad ruudud “Kuva võrrand diagrammil” ja “Kuva R2 väärtus diagrammil” kõrval.
18
Leidke trendijoone võrrandist väärtuse “x” koefitsient. Teie trendijoone võrrand kirjutatakse kujul y = βx + a. X väärtuse koefitsient on teie beetaversioon. R2 väärtus on aktsiatulu dispersiooni suhe turu üldise tootluse dispersiooniga. Suur arv, näiteks 0,869, näitab nende kahe vahel väga seotud erinevust. Väike arv, näiteks 0,253, näitab nende kahe vahel vähem seotud erinevust.
19
Tea, kuidas beetaversiooni tõlgendada. Beeta on risk aktsiaturu kui terviku suhtes, mille investor võtab teatud aktsia omamisega. Seetõttu peate võrdlema üksiku aktsia tootlust indeksi tootlusega. Indeks on võrdlusalus, mille alusel aktsiat hinnatakse. Indeksi risk on fikseeritud 1. Beeta, mis on madalam kui 1, tähendab, et aktsia on vähem riskantne kui indeks, millega seda võrreldakse. Beeta, mis on suurem kui 1, tähendab, et aktsia on riskantsem kui indeks, millega seda võrreldakse. Võtke see näide. Oletame, et Gino’s Germ Exterminatori beetaversiooniks on arvutatud 0,5. Võrreldes S&P 500-ga, etaloniga, millega Gino’t võrreldakse, on see poole riskantsem. Kui S&P langeb 10%, kipub Gino aktsia hind langema vaid 5%. Teise näitena kujutage ette, et Frank’s Funeral Service’i beetaversioon on S&P-ga võrreldes 1,5. Kui S&P langeb 10%, siis oodake, et Franki aktsia hind langeb rohkem kui S&P ehk umbes 15%.
20
Tea, et risk on tavaliselt seotud tootlusega. Kõrge risk, kõrge tasu; madal risk, madal tasu. Madala beetaversiooniga aktsia ei kaota langedes sama palju kui S&P, kuid see ei võida sama palju kui S&P, kui see postitab. Teisest küljest kaotab aktsia, mille beeta on üle 1, langedes rohkem kui S&P, kuid võidab ka rohkem kui S&P, kui see tõuseb. Näiteks kujutage ette, et Vermeeri mürgiekstraktsiooni beetaversioon on 0,5. Kui aktsiaturg hüppab 30%, siis Vermeeri oma ainult 15%. Aga kui aktsiaturg langeb 30%, siis Vermeeri oma vaid 15%.
21
Oodake, et aktsia, mille beetaversioon on 1, liigub turuga sammus. Kui teete beetaarvutused ja avastate, et analüüsitava aktsia beetaversiooni on 1, ei ole see enam ega vähem riskantne kui indeks, mida kasutasite võrdlusindeksina. Turg tõuseb 2%, teie aktsia tõuseb 2%; turg langeb 8%, teie aktsia langeb 8%.
22
Piisavalt hajutamiseks pange oma portfelli nii kõrge kui ka madala beetaversiooniga aktsiad. Hea kombinatsioon kõrge ja madala beetaversiooniga aktsiatest aitab teil toime tulla kõigi dramaatiliste langustega, mis turul juhtuvad. Muidugi, kuna madala beetaversiooniga aktsiad toovad härjaturul üldiselt aktsiaturule tervikuna alla, tähendab hea beetaversioonide kombinatsioon ka seda, et headel aegadel ei saavutata kõrgeimaid tippe.
23
Mõistke, et nagu enamik finantsennustustööriistu, ei saa beeta tulevikku usaldusväärselt ennustada. Beeta mõõdab lihtsalt aktsia varasemat volatiilsust. Võib-olla tahame seda volatiilsust tulevikku prognoosida, kuid see ei tööta alati. Aktsia beetaversioon võib aastast aastasse drastiliselt muutuda. Sellepärast pole see väga usaldusväärne ennustusvahend.