Võlakirja tootlus lunastustähtajani (YTM) on lunastustähtajani hoitavast võlakirjast saadav kogutootlus, intressid pluss kapitalikasum. Seda väljendatakse protsentides ja see annab investoritele teada, milline on nende investeeringutasuvus, kui nad ostavad võlakirja ja hoiavad seda seni, kuni võlakirja emitent neile tagasi maksab. Täpset YTM-i on raske välja arvutada, kuid saate selle väärtuse ligikaudselt hinnata, kasutades võlakirjade tootluse tabelit või ühte paljudest YTM-i veebikalkulaatoritest.
1
Koguge teavet. Ligikaudse lunastustähtaja tootluse arvutamiseks peate teadma kupongimakset, võlakirja nimiväärtust, võlakirja eest makstud hinda ja aastate arvu lunastustähtajani. Need arvud on ühendatud valemiga ApproxYTM=(C+((F−P)/n))/(F+P)/2{displaystyle ApproxYTM=(C+((F-P)/n))/(F+P) /2}.C = kupongimakse või võlakirja omanikule igal aastal intressi makstud summa.F = võlakirja nimiväärtus või täisväärtus.P = hind, mille investor võlakirja eest maksis.n = aastate arv tähtajani.
2
Arvutage ligikaudne tootlus tähtajani. Oletame, et ostsite 1000 dollarit 920 dollari eest. Intress on 10 protsenti ja see aegub 10 aasta pärast. Kupongi makse on 100 $ (1000 $x.10=100 ${displaystyle $1000x.10=$100}). Nimiväärtus on 1000 dollarit ja hind 920 dollarit. Aastate arv tähtajani on 10. Kasutage valemit: ($100+(($1000–920)/10))/($1000+$920)/2{displaystyle ($100+(($1000-$920)) /10))/($1000+$920)/2}Seda arvutust kasutades saate ligikaudseks tootluseks tähtajani 11,25 protsenti.
3
Kontrollige oma arvutuse õigsust. Ühendage tootlus tähtajani tagasi valemiga, et lahendada P, hind. Võimalik, et te ei jõua sama väärtuseni. Selle põhjuseks on asjaolu, et see tootluse arvutamine tähtajani on hinnanguline. Otsustage, kas olete hinnanguga rahul või vajate täpsemat teavet. Kasutage valemit P=C∗((1âˆ'(1/(1+i)n))/i)+M/((1+i) n){displaystyle P=C*((1-(1/(1+i)^{n}))/i)+M/((1+i)^{n})}, kus P = võlakirja hind, C = kupongimakse, i = tootlus lunastustähtajani, M = nimiväärtus ja n = kupongimaksete koguarv. Kui ühendate 11,25-protsendilise YTM-i valemiga, et lahendada P, on hind , saate hinnaks 927,15 $. Madalam tootlus tähtajani toob kaasa kõrgema võlakirja hinna. Võlakirja hind, mille saate, kui ühendate 11,25-protsendilise intressimäära valemisse tagasi, on liiga kõrge, mis näitab, et see YTM-i hinnang võib olla mõnevõrra madal.
4
Koguge teave ja ühendage see valemiga. Peate teadma võlakirja nimiväärtust ja nüüdisväärtust ehk ostuhinda. Samuti peate teadma iga saadava kupongimakse summat ja kupongimaksete arvu kuni tähtajani. Kui teil on see teave olemas, ühendage see valemiga P=C∗((1âˆ'(1/(1+i)n))/i)+M/((1+i)n){displaystyle P=C *((1-(1/(1+i)^{n}))/i)+M/((1+i)^{n})}, kus P = võlakirja hind, C = kupong makse, i = tootlus tähtajani, M = nimiväärtus ja n = kupongimaksete koguarv. Oletagem näiteks, et ostsite 100-dollarise võlakirja hinnaga 95,92 $, mis maksab 5% intressimäära iga kuue kuu järel 30 kuu jooksul. Iga kuue kuu tagant saate 2,50 dollari suuruse kupongimakse ($100–0,05–.5=$2.50{displaystyle $100*.05*.5=$2.50}). Kui tähtajani on jäänud 30 kuud ja saate makse iga kuue kuu tagant, see tähendab, et saate 5 kupongimakset. Ühendage teave valemiga 95.92=2.5∗((1âˆ'(1/(1+i)5))/i)+100/((1) +i)5){displaystyle 95.92=2.5*((1-(1/(1+i)^{5}))/i)+100/((1+i)^{5})}.Nüüd , peate i jaoks lahendama katse-eksituse meetodil, ühendades i jaoks erinevad väärtused, kuni saate õige hinna.
5
Hinnake intressimäära, võttes arvesse võlakirja hinna ja tootluse vahelist suhet. Sa ei pea tegema juhuslikke oletusi selle kohta, milline võib olla intressimäär. Kuna selle võlakirja hind on allahindlus, teame, et tootlus lunastustähtajani on kupongimäärast kõrgem. Kuna me teame, et kupongi määr on 5 protsenti, võime alustuseks lisada ülaltoodud valemisse arvud, mis on sellest suuremad, et lahendada P. Pidage meeles, et ühendate poolaastamaksete jaoks hinnangulise i. See tähendab, et soovite jagada aastase intressimäära 2-ga. Ülaltoodud näite puhul alustage aasta intressimäära tõstmisega ühe punkti võrra 6 protsendini. Ühendage pool sellest (3 protsenti, kuna maksed on poolaasta) see valemisse ja saate P-ks 95 dollarit. See on liiga kõrge, kuna ostuhind on 95,92 dollarit. Rääkige aasta intressimäärast veel ühe punkti võrra üles 7 protsendini (ehk 3,5 protsendini poolaasta baasil). Ühendage see valemiga ja saate P väärtuseks 95 dollarit. See on liiga madal, kuid nüüd teate, et täpne tootlus tähtajani on kuskil 6–7 protsenti või 3–3,5 protsenti poolaasta alusel.
6
Täpse intressimäära määramiseks testige väiksemat intressimäärade vahemikku. Ühendage valemisse väärtused vahemikus 6–7 protsenti. Alusta 6,9 protsendist ja vähenda iga kord aastaintressi summat kümnendiku protsendi võrra. See annab teile täpse arvutuse tähtajani tootluse kohta. Näiteks kui ühendate 6,9 protsenti (3,45 protsenti poolaastas), saate P väärtuseks 95,70. Olete lähenemas, kuid see pole veel päris õige. Vähendage seda kümnendiku võrra 6,8 protsendini (3,4 protsenti poolaastas), ühendage see valemiga ja saate 95,92 dollarit. Nüüd olete jõudnud täpse hinnaga maksite võlakirja eest, nii et teate, et teie täpne tootlus lunastustähtajani on 6,8 protsenti.
7
Kasutage seda selleks, et hinnata, kas võlakiri on hea investeering või mitte. Investorid määravad sageli enne ostmist kindlaks nõutava tulu või minimaalse tootluse, mida nad soovivad võlakirjalt saada. Lunastustähtajani tootluse arvutamine võib teile teada anda, kas konkreetne võlakirjaost vastab investorite ootustele. Need ootused võivad investoriti erineda. Arvestus annab aga investoritele konkreetsed andmed, millega erinevate võlakirjade väärtust võrrelda.
8
Õppige tootluse variatsioone tähtajani. Võlakirjade emitendid ei pruugi lubada võlakirjal kuni lunastustähtajani kasvada. Need toimingud vähendavad võlakirja tootlust. Nad võivad välja kutsuda võlakirja, mis tähendab selle lunastamist enne selle tähtaja saabumist. Või nad võivad seda öelda, mis tähendab, et emitent ostab võlakirja tagasi enne selle lõpptähtaega. Tootlus (YTC) arvutab intressimäära võlakirja praeguse ja tagasiostukuupäeva vahel. Tootlus (YTP) arvutab tootluse. intressimäära seni, kuni emitent võlakirja paneb.
9
Mõistke tootluse piiranguid tähtajani. YTM ei arvesta makse ega ostu- või müügikulusid. Need vähendavad tõhusalt võlakirja tootlust. Samuti peavad investorid meeles pidama, et need arvutused on ainult hinnangulised. Turu kõikumised võivad võlakirjade tootlust oluliselt mõjutada.