Inflatsiooni vahetustehing on finantstoode, mis kannab inflatsiooniriski osapoolte vahel üle. Need vahetustehingud on osa laiemast inflatsioonituletistoodete klassist, mis hõlmab kõiki tooteid, mille väärtus põhineb inflatsioonimääral. Inflatsiooni vahetustehing on lineaarne inflatsiooni tuletisinstrument, mis tähendab, et sõltumata inflatsioonitasemest vastab inflatsioonimäära muutus konkreetsele vahetustehingu väärtuse muutusele. Investorid kasutavad neid tooteid inflatsiooniriski ostmiseks ja müümiseks, et spekuleerida või kaitsta end inflatsioonimäära muutuste eest. Mõned ettevõtted kirjutavad inflatsiooni vahetuslepinguid, et rahastada muid investeeringuid, millega kaasnevad sarnased riskid.
Inflatsioonirisk on risk, mis on seotud inflatsioonimäära kõikumisega. Investorid muretsevad suurenenud inflatsiooni pärast, kuna see vähendab reaalset tulu. Näiteks kui investor ostab võlakirja, loodab ta saada võlakirja nimiväärtuse, kui see tähtaeg saabub. Kui ta näiteks maksab 900 USA dollarit (USD) võlakirja eest, mille tähtaeg on üks aasta ja mille nimiväärtus on 1,000 USA dollarit, ootab ta umbes 11-protsendilist tootlust. Kui inflatsioon on aga 2 protsenti, on võlakirja nimiväärtus eelmise aasta dollarites vaid 1,000/1.02 = 980.39 dollarit, seega on tema reaaltootlus vaid umbes 9 protsenti.
Investor saaks luua maksimaalse inflatsioonimäära, osaledes inflatsiooni swapis. Ta oleks nõus maksma teatud põhisummalt fikseeritud intressimäära ja vastutasuks maksaks teine osapool talle sama põhisumma inflatsioonimäära. Inflatsioonimäär, mis määrab nende vahetustehingutega maksmise, põhineb üldiselt tarbijahinnaindeksil ehk CPI-l, mis jälgib kaubakorvi hinna muutumist ajas. Inflatsioonimakse määramine sõltub inflatsiooni vahetustehingu tüübist.
Paljud inflatsiooni vahetustehingud on nullkupongiga, mis tähendab, et rahasummasid vahetatakse alles vahetustehingu kehtivusaja lõpus. Need on tavaliselt kahe- või viieaastased vahetustehingud ja inflatsioonimäär kumuleerub kogu perioodi jooksul. Mõnel vahetuslepingul on kupongid, mis tähendab, et pooled vahetavad makseid kindlaksmääratud perioodide lõpus, mis võivad olla iga kuu või kuni aasta. Inflatsioonimäära makse määratakse aastase või aastapõhise inflatsioonimäära järgi.
Investorid võivad otsustada osta inflatsiooni vahetuslepinguid, kui nad kardavad inflatsiooni suurenemist ja soovivad fikseerida teatud intressimäära. Seejärel ähvardab neid inflatsiooni langus, mis muudab nende olukorra veelgi hullemaks. Mõnikord kirjutavad institutsioonid, nagu valitsused, kellel on tooteid, mille kulud sõltuvad inflatsioonist, inflatsiooni vahetuslepinguid. Nad teavad, et vahetustehingutest saadav tulu on proportsionaalne projektide kuludega, nii et nad saavad projekte rahastada, kasutades vahetustehingutest saadavat tulu.