Arbitraažvõlakiri on teatud tüüpi võlakiri, mida sageli emiteerib omavalitsus või kohalik omavalitsus selleks, et see vald või kohalik omavalitsus saaks ära kasutada turu muutust või varem teadmata turuseisundit, mis võib olla kasulik võlakirja emitendile. Arbitraaživõlakirjade emissioonile eelneda võivad muutused turul võivad hõlmata madalamaid intressimäärasid või võimalust kustutada tulevane võlakirjavõlg. Kuigi omavalitsused emiteerivad neid võlakirju, võivad valitsused ja ettevõtted emiteerida ka arbitraaživõlakirju.
Arbitraaž tähendab definitsiooni järgi samaaegset vahetust, näiteks millegi samaaegset või peaaegu samal ajal ostmist ja müümist eesmärgiga kasutada ära erinevusi turul või toote hinnas. Võlakiri on leping laenuvõtja ja laenuandja vahel. Seda lepingut nimetatakse sageli lepinguks. Võlakirjale viidatakse üldiselt kui tagatisinstrumentidele, nagu need, mida omavalitsused kasutavad raha hankimiseks avalikest allikatest. Arbitraažvõlakiri võib seega olla võlaväärtpaber, mida kasutatakse kõrgemat intressimäära maksva võlakirja kustutamiseks madalama intressimääraga võlakirjaga, säästes seega emitendi raha.
Vahetusvõlakirjade arbitraaž hõlmab vahetusvõlakirju. Need eksisteerivad viisil, mis on väga sarnane tavalise võlakirjaga, kuid millel on oluline erinevus, kuna neid saab hiljem konverteerida ettevõtte aktsiateks. Vahetusvõlakirja emiteerimise ajal tehakse seda eeldusel, et seda saab lunastada emiteeriva ettevõtte aktsiateks. Vahetusvõlakirjade arbitraaž toimub siis, kui ostetakse vahetusvõlakiri ja samal ajal müüb ostja lühikeseks emiteeriva ettevõtte omakapitali. Võlakirjaeksperdid peavad seda tüüpi võlakirju üsna keerukaks investeerimisstrateegiaks.
Arbitraaž riigivõlakirjade turul on teist tüüpi võlakirjade arbitraaž. Tuntud ka kui munitsipaalvõlakirjade arbitraaž, iseloomustab seda tüüpi laenatud rahalt teenitud intresside ja investeerimisfondidelt teenitud intresside suurus. Kui intress investeeritud vahenditelt teenib suuremat tulu kui laenatud rahalt teenitud intress, peetakse seda munitsipaalvõlakirjade arbitraažiks.
Veel üks näide omavalitsuse arbitraaživõlakirjast oleks see, kui omavalitsus laenab avalikkuselt raha võlakirjade pakkumise teel, kuid hiljem avastab, et võib laenata raha ka teisest allikast madalama intressimääraga. Kui algse võlakirja tasumiseks kasutatakse madalama intressimääraga laenatud raha, nimetatakse uut võlakirja arbitraaživõlakirjaks. Just uus arbitraaživõlakiri on aidanud vallal raha säästmise teel kasumit teenida.