Konverteeritav arbitraaž on ühte tüüpi investeerimisviis, mis hõlmab kahte samaaegset liikumist konkreetse ettevõtte investeerimisvõimaluste osas. Sageli tähendab kõige levinum lähenemine konverteeritavale arbitraažile ettevõtte emiteeritud konverteeritava väärtpaberi suhtes pika positsiooni võtmist, samal ajal alusvara aktsiate lühikese positsiooni võtmist. Konverteeritava arbitraaži kasutamise eesmärk on ära kasutada turuolukorda, kus on tekkinud arusaam, et väärtpaberite hind on madalam, kui tingimused seda nõuavad.
Vahetatava arbitraaži rakendamine algab konverteeritavate väärtpaberite ostmisega. Need konverteeritavad väärtpaberid võivad olla võlakirjaemissiooni vormis, kuid pakuvad võimalust võlakiri mõnel tulevikus lihtaktsiateks konverteerida. Vahetatavate väärtpaberite ostmine annab investorile võimaluse hoida väärtpaberit sellisel kujul või kasutada ära konverteerimist eelnevalt kindlaksmääratud hinnaga, kui eeldatakse, et aktsia väärtus lühikese aja jooksul tõuseb.
Samal ajal hõlmab konverteeritava arbitraaži protsess ka kõigi ettevõttega seotud alusaktsiate müüki. Selline korraldus aitab veelgi tugevdada investori positsiooni, kuna tekib tunne, et soetatud väärtpabereid hinnatakse praegu alahinnatult. Kui ettekujutus on korrigeeritud, jäetakse investorile hoidma väärtpabereid, mis on oluliselt väärtuslikumad, kui need ostuhetkel olid. Kui aga selgub, et konverteeritavad väärtpaberid ei olnud siiski alahinnatud, on kahjum enamikul juhtudel siiski mõnevõrra minimaalne.
Kuna tavaliselt on teatud piirangud ajavahemikule, mis on vajalik enne aktsiate konverteerimist konverteeritavate väärtpaberitega, on investoril oluline enne selle kahese pika ja lühikese positsiooni loomise alustamist olukorda väga hoolikalt hinnata. See aitab kindlaks teha, kas turuolukorrad langevad kokku erinevate ajahetkedega, mil väärtpaberit on võimalik konverteerida, ja seeläbi kasutada ära konverteerimise tulemusena saadud aktsiate väärtuse tõusu.