Kõik teavad, et tänane dollar on rohkem väärt kui homme, see on tingitud inflatsioonist ja alternatiivkulust, millest jääte ilma, kui teil pole täna dollarit. Aga kui palju vähem on see homme saadud dollar tegelikult väärt? Diskonteerimine on meetod, mis on loodud sellele küsimusele vastamiseks, vähendades tulevaste rahavoogude väärtust nende praeguste väärtusteni. Pärast arvutamist saab diskonteeritud tuleviku rahavoogusid kasutada investeeringute analüüsimiseks ja ettevõtete väärtustamiseks.
1
Tuvastage olukord, kus teil oleks vaja rahavooge diskonteerida. Tulevikus laekuva raha väärtuse korrigeerimiseks kasutatakse diskonteeritud rahavoogude (DCF) arvutusi. DCF-ide arvutamiseks peate tuvastama olukorra, kus raha laekub ühe või mitme osamaksena hilisemal kuupäeval või kuupäevadel. DCF-e kasutatakse tavaliselt selliste asjade jaoks nagu investeeringud väärtpaberitesse või ettevõtetesse, mis pakuvad rahavoogusid mitme aasta jooksul. Teise võimalusena võib ettevõte kasutada DCF-e, et hinnata näiteks tootmisseadmetesse tehtud investeeringu tasuvust. DCF-ide arvutamiseks vajate määratletavat tulevaste rahavoogude kogumit ja teate kuupäeva(d), millal te selle raha kätte saate. voolab.
2
Määrake tulevaste rahavoogude väärtus. Tulevaste rahavoogude nüüdisväärtuse arvutamiseks peate esmalt teadma nende tulevasi väärtusi. Fikseeritud maksetega, nagu annuiteedid või võlakirjade kupongimaksed, on need rahavood kivisse raiutud; ettevõtte tegevuse rahavoogude või projektitulude puhul peate siiski hindama tulevasi rahavoogusid, mis on omaette arvutus. Kuigi võib tunduda, et saate lihtsalt prognoosida praegusi kasvutrende järgmiste aastate jooksul, hõlmab tulevaste rahavoogude õige arvutamine palju enamat. Näiteks võite rahavoogude prognoosidesse kaasata valdkonna suundumusi, turutingimusi ja tegevussuundi. ettevõtte jaoks. Isegi siis ei pruugi rahavoogude tegelik saabumise täpne olla. Lihtsuse huvides oletame, et kaalute investeeringut, mis toob teile iga aasta lõpus kolme aasta jooksul kindla summa tagasi. Täpsemalt saate esimesel aastal 1000 dollarit, teisel aastal 2000 dollarit ja kolmandal aastal 3000 dollarit. Investeeringu ostmiseks kulub 5000 dollarit ja te soovite teada saada, kas see on hea investeering, võttes aluseks saadava raha praeguse väärtuse. .
3
Arvutage oma diskontomäär. Diskontomäära kasutatakse tulevase rahavoo väärtuse “diskonteerimiseks” tagasi selle nüüdisväärtusele. Diskontomäär, mida mõnikord nimetatakse ka isiklikuks tootluseks, tähistab summat, mis inflatsiooni ja kasutamata investeerimisvõimaluste tõttu igal aastal “kaotatakse”. Võite kasutada turvalise investeeringu tootlust, millele lisandub riskipreemia. Näiteks kujutage ette, et selle asemel, et investeerida tulevasi rahavoogusid pakkuvatesse investeeringutesse, võiksite investeerida oma raha riigikassadesse, teenides garanteeritud tootlust 2 protsenti aastas. Lisaks eeldate, et saate oma raha kaotamise riski võtmise eest hüvitist, näiteks 7-protsendilist riskipreemiat. Teie diskontomäär oleks nende kahe arvu summa, mis on 9 protsenti. See näitab tulumäära, mille teeniksite, kui investeerite oma raha mujale, näiteks aktsiaturule.
4
Arvutage välja liitmisperioodide arv. Ainus teine muutuja, mida vajate pärast diskontomäära ja rahavoogude tulevikuväärtuste saamist, on nende rahavoogude laekumise kuupäevad. See peaks olema üsna iseenesestmõistetav, kui olete ostnud investeeringu, teil on struktureeritud väljamaksed või olete loonud mudeli ettevõtte tulevaste rahavoogude jaoks; siiski veenduge, et rahavood koos nendega seotud aastatega oleks selgelt kirjas. Diagrammi koostamine võib aidata teil oma ideid korrastada. Näiteks võite väljamaksete näite korraldada järgmiselt: 1. aasta: 1000 dollarit 2. aasta: 2000 dollarit 3. aasta: 3000 dollarit
5
Seadistage oma võrrand. Kõige lihtsamal kujul on DCF valem DCF=CFn(1+r)n{displaystyle {text{DCF}}={frac {CF_{n}}{(1+r)^{n}}} }. Valemis viitab CFn{displaystyle CF_{n}} aasta n rahavoo tulevasele väärtusele ja r tähistab diskontomäära. Näiteks kasutades osa “Teie muutujate kogumine” näite investeeringu esimest aastat, esitatakse selle rahavoo nüüdisväärtus 1000 dollari eest ühe aasta pärast, kasutades 9-protsendilist diskontomäära, järgmiselt: DCF=1000 dollarit ( 1+0.09)1{displaystyle {text{DCF}}={frac {$1000}{(1+0.09)^{1}}}}. Diskontomäär peab olema esitatud kümnendkohana, mitte protsentides. Selleks jagatakse diskontomäär 100-ga. Seetõttu on ülaltoodud 9-protsendiline määr võrrandis 0,09 (9÷100{displaystyle 9div 100}).
6
Lisage kõik diskonteeritud rahavood. Investeeringu diskonteeritud rahavoogude koguväärtus arvutatakse iga rahavoo nüüdisväärtusena. Seega tuleb ülejäänud rahavood lisada arvutusse samal meetodil kui esimene. Eelmise näite puhul lisaksime võrrandisse 2000 ja 3000 dollari maksed teise ja kolmanda aasta lõpus. Kokku annab see: DCF=1000 $(1+0.09)1+2000 $(1+0.09)2+ 3000 $(1+0.09)3{displaystyle {text{DCF}}={frac {$1000}{(1+0.09)^{1}}}+{frac {$2000}{(1+0.09 )^{2}}}+{frac {$3000}{(1+0,09)^{3}}}}
7
Jõua diskonteeritud väärtuseni. Diskonteeritud koguväärtuse saamiseks lahendage võrrand. Tulemuseks on teie tulevaste rahavoogude nüüdisväärtus. Alustuseks lisage sulgudes olevale numbrile 1 soodusmäär: see annab DCF=1000$(1.09)1+2000$(1.09)2+3000$(1.09)3{displaystyle {text{DCF}}={frac {$1000 }{(1.09)^{1}}}+{frac {$2000}{(1.09)^{2}}}+{frac {$3000}{(1.09)^{3}}}}Sealt , arvutage eksponent. Selleks tõstetakse sulgudes olev “1.09” selle kohal oleva astmeni (1,2 või 3). Lahendage see, tippides Google’isse “[madalam väärtus]^[astendaja]” või kasutades kalkulaatoris astendaja nuppu xy{displaystyle x^{y}}. Pärast astendaja lahendamist on võrrand järgmine: DCF=$1 ,0001.09+$2,0001.1881+$3,0001.295029{displaystyle {text{DCF}}={frac {$1000}{1.09}}+{frac {$2000}{1.1881}{+{c{} $3000}{1.295029}}}Järgmisena jagage iga rahavoog selle all oleva numbriga. See annab: DCF=$917.43+$1,683.36+$2,316.55{displaystyle {text{DCF}}=$917.43+$1,683.36+$2,316.55}Lõpuks liidage kokku praegused väärtused, et saada kogusumma, mis on DCF37$le4,{9displaystyle. {text{DCF}}=4917,34 $.
8
Reguleerige oma diskontomäära. Mõnel juhul võib osutuda vajalikuks muuta diskontomäära, mida kasutatakse ootuste, riskide või maksude muutuste arvessevõtmiseks. Näiteks võivad projekti analüüsivad ettevõtted lisada riskipreemia diskontomäärale, mida kasutatakse riskantse projekti rahavoogude diskonteerimiseks. See vähendab kunstlikult tootlust riski arvessevõtmiseks. Sama võib teha väga pika aja jooksul praeguste ja tulevaste rahavoogude vahel, et võtta arvesse ebakindlust. Diskontomäärad saab teisendada reaalmääradeks (mitte nominaalmääradeks), eemaldades diskontomäärast inflatsiooni. Arvutustabeliprogramm, nagu Excel, sisaldab funktsioone, mis võivad neid arvutusi aidata.
9
Analüüsige oma tulemust. DCF-i tulemuse kasutamiseks peate mõistma, mida teie arvud kujutavad. Teie DCF kogusumma on tulevaste maksete praeguste väärtuste summa. See tähendab, et kui saite täna tulevaste maksetega samaväärse summa, oleks see DCF koguväärtus; seetõttu saate nüüd võrrelda tulevasi rahasummasid otse selle raha saamiseks praeguste investeerimiskuludega.
10
Hinnake investeeringut. Üldiselt kasutatakse DCF-i arvutusi investeeringu rahavoogude diskonteerimiseks, et näha, kas see investeering on tasuv. Selleks võrreldakse investeeringu sisseostu väärtust selle tulevaste rahavoogude nüüdisväärtusega. Kui tulevaste rahavoogude nüüdisväärtus on suurem kui investeerimiskulud, võib see olla hea investeering. Kui need on madalamad, kaotate tegelikult raha. Näiteks kahes teises osas kasutatud näites oli teil võimalus osta investeering, mis maksis kolme aasta jooksul kokku 6000 $ (1000 $ + 2000 $ + 3000 $) esialgse investeerimiskuluga vaid 5000 $. Kuigi see võib tunduda nii. hea tehing, näete, et kasutades 9-protsendilist diskontomäära, on parem investeerida oma raha mujale. Selle põhjuseks on asjaolu, et rahavoogude nüüdisväärtus 4917,34 dollarit on väiksem kui investeeringu maksumus 5000 dollarit.
11
Kasutage ettevõtte hindamisel diskonteeritud rahavoogusid. Rahanduses kasutatakse DCF-i analüüsiks DCF-arvutusi, mis on meetod ettevõtte väärtuse hindamiseks. Selle meetodi puhul on ettevõtte vabad rahavood järgmise viie või kümne aasta hinnangulised ja “lõppväärtus” diskonteeritakse tagasi praegusesse. Nende summade nüüdisväärtust kasutatakse seejärel ettevõtte “ettevõtte väärtusena”. Seejärel eemaldatakse võlg ettevõtte väärtusest, et saada ettevõtte väärtus.